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Bruno Alonso

Bruno Alonso:

Good morning and welcome to nuam's first Buen día y gracias por acompañarnos en la quarter 2025 investor conference call. My llamada de resultados de nuam del primer name is Bruno Alonso and I'm the Head of trimestre del 2025. Mi nombre es Bruno

Investor Relations at NUAM. The speaker for Alonso y soy el subgerente de relación con today is Patricio Rojas, nuam’s Chief inversionistas. El expositor para esta llamada

Financial Officer. At this time all participants es Patricio Rojas, gerente corporativo de are in listen-only mode. Please be advised finanzas de nuam. En este momento todos that this call is being recorded and that los participantes están en modo solo de following the presentation we will open the escucha. Por favor considerar que la llamada floor to questions from the audience in both está siendo grabada y tanto la grabación

English and Spanish. Further participation como la transcripción estarán disponibles en instructions will be given later on. The video el sitio web de nuam durante los próximos recording and transcripts of this call will be días. Tras la presentación tendremos una available on Nuam’s website within the next sección de preguntas y respuestas, las few days. Patricio, good morning and thank cuales pueden ser tanto en inglés como en you for joining us. The floor is yours. español. Instrucciones de participación serán dadas más adelante. Patricio, buenos días y

Patricio Rojas

gracias por acompañarnos. Tienes la palabra.

Thank you Bruno and good morning everyone. Let's go to the agenda. We will start by reviewing the main contents of the Patricio Rojas: presentation. First we will go over financial, Gracias, Bruno, y buenos días a todos. market and corporate highlights to provide a Vamos con la agenda. Comenzaremos general overview. Then we will move on to revisando los contenidos principales de la the quarterly business performance, presentación. Primero, repasaremos los reviewing each business unit and other aspectos financieros, de mercado y relevant information. And finally we will close corporativos para dar una visión general. with the key takeaways of our latest results. Luego, pasaremos al desempeño trimestral

Next slide please. Okay we will now move to del negocio, revisando cada unidad y otra the financial information. During the first información relevante. Finalmente, quarter of this year we have a steady financial cerraremos con los puntos clave de nuestros performance driven by trading and value- últimos resultados. Siguiente diapositiva, por added services units. Total revenues reached favor. Ahora pasaremos a la información

34.8 billion Chilean pesos, which means three financiera. Durante el primer trimestre de este percent of increase, where non-trading año, tuvimos un desempeño financiero revenues increased in one percent compared estable, impulsado por las unidades de to last year first quarter, and a trading trading y servicios de valor agregado. Los revenues increased in 13 percent compared ingresos totales alcanzaron los 34.800 to last year's first quarter. In the case of millones de pesos chilenos, lo que representa

EBITDA it reached 14.4 billion Chilean pesos un aumento del 3%. Los ingresos no with a decrease of six percent compared to relacionados con trading aumentaron un 1% last year. We had a 41 percent EBITDA en comparación con el primer trimestre del margin down from 45 percent we had last año pasado, mientras que los ingresos por year. And operating expenses had a trading crecieron un 13%. En el caso del decrease of one year also compared to the EBITDA, alcanzó los 14.400 millones de first quarter of last year. In the case of net pesos chilenos, con una disminución del 6% profits we had 6.6 billion Chilean pesos, respecto al año anterior. El margen EBITDA which means an increase of 360 percent fue del 41%, frente al 45% del año pasado. compared to last year, and consequently net Los gastos operativos disminuyeron un año margin increase in 19 percent, up from four en comparación con el primer trimestre del percent. Before moving forward we would like año pasado. En cuanto a las utilidades netas, to highlight that from now on all of our fueron de 6.600 millones de pesos chilenos, financial figures will be presented in Chilean lo que significa un aumento del 360% pesos in order to be consistent with our respecto al año anterior, y el margen neto financial statements that under IFRS have the aumentó al 19%, desde el 4%. Antes de

Chilean pesos as a functional currency. continuar, queremos destacar que, a partir de

Despite that we will keep giving a ahora, todas nuestras cifras financieras se performance reference in US dollars in the presentarán en pesos chilenos para ser section of annexes of this presentation. Next consistentes con nuestros estados slide, please. Okay, we will continue with financieros, que bajo las normas IFRS tienen market highlights. There was an increase in al peso chileno como moneda funcional. Sin average daily trading volumes during the first embargo, seguiremos proporcionando quarter with almost 10 billion US dollars with referencias de desempeño en dólares an increase of 15 percent. Also we had a estadounidenses en los anexos de esta good performance in our main stock indexes presentación. Siguiente diapositiva, por favor. with MSCI in one increasing in 15 percent, Continuamos con los aspectos destacados the IPSA, the Chilean index, increasing in 14 del mercado. Hubo un aumento en los percent, the Colcap, the Colombian index, volúmenes diarios promedio de trading increasing in 16 percent, and the Peru Select durante el primer trimestre, con casi 10.000 increasing in four percent. Also we millones de dólares, un aumento del 15%. announced that we have a new stock broker También tuvimos un buen desempeño en operating in Peru, and we want to highlight nuestros principales índices bursátiles: el from the last annual shareholders meeting MSCI Chile subió un 15%, el IPSA (índice that the dividend per share increased 30 chileno) un 14%, el COLCAP (índice percent. A dividend of 181 Chilean pesos per colombiano) un 16%, y el Perú Select un 4%. share was also approved. And talking about También anunciamos que tenemos un nuevo the dividend policy for this year, the profit corredor de bolsa operando en Perú y distribution will increase from the previous 50 queremos destacar, desde la última Junta de percent of profits to 70 percent. And finally we Accionistas de nuam que el dividendo por announced that we have a new board of acción aumentó en un 30 por ciento. Se directors that was elected during the aprobó un dividendo de 181 pesos chilenos. shareholders meeting with now 11 members, En cuanto a la política de dividendos para going down from the 16 members we had este año, la distribución de utilidades before. Also we have an outstanding aumentará del 50 por ciento previo al 70 por performance on our stock. The price in Chile, ciento. Finalmente, anunciamos que in Chilean pesos, it's a bit more than five contamos con un nuevo directorio, el cual fue thousand pesos with an increase of 31 elegido durante la junta de accionistas. Ahora percent compared to last year. In terms of está compuesto por 11 miembros, bursatility, which is a liquidity measure, also reduciéndose respecto a los 16 que había we have an increase of 37 percentage points antes. También tuvimos un rendimiento compared to last year, with 49 percent of destacado en una acción. El precio en Chile, bursatility right now. And also the trading en pesos chilenos, supera los cinco mil volume, the daily trading volume increased pesos, con un incremento del 31 por ciento with an average of 443 million pesos a day, en comparación con el año pasado. En which is an increase of more than 200 términos de presencia bursátil, que es una percent. In terms of regional integration medida de liquidez, también experimentamos projects, there are some updates in the un aumento de 37 puntos porcentuales regional go-to market strategy. For market respecto al año anterior, alcanzando un 49 testing, dates and milestones have been por ciento de versatilidad actualmente. aligned with clients' needs. For participants' Además, el volumen de negociación diario development, testing will start in June and aumentó, con un promedio de 443 millones has been extended to a period of 12 weeks in de pesos por día, lo que representa un total. And for new trading workstations, incremento de más del 200 por ciento. En testing will start next month, in July. Finally, cuanto a los proyectos de integración we would like to share some great news that regional, hay algunas actualizaciones en la were made public yesterday as a significant estrategia de entrada al mercado regional. event. The harmonized trading rules for Para las pruebas de mercado, las fechas e equities were approved by the regulator in hitos se han alineado con las necesidades de

Chile. And even though approval is still los clientes. En cuanto al desarrollo de los pending in Colombia and Peru, we maintain a participantes, las pruebas comenzarán en fluent communication with those regulators, junio y se han extendido a un período total de so we are confident in receiving those 12 semanas. Para los nuevos terminales de approvals in the short term. Next slide, negociación, las pruebas comenzarán el please. Okay, there has been a positive próximo mes, en julio. Finalmente, queremos performance across all market segments, compartir una gran noticia que se hizo especially in equities, fixed income and pública ayer como un hecho significativo: el derivatives. The market capitalization regulador en Chile aprobó las reglas increasing at 9 percent, reaching 371 billion harmonizadas de negociación para acciones.

U.S. dollars during the quarter. Equities Aunque la aprobación sigue pendiente en traded volumes increasing in 45 percent. Colombia y Perú, mantenemos una

Fixed income traded volumes increasing 21 comunicación fluida con esos reguladores, percent. Derivatives traded volumes por lo que confiamos en recibir esas increasing 11 percent. FX in 5 percent. The aprobaciones en el corto plazo. Pasemos a la total volume cleared, increasing 3 percent. siguiente diapositiva. El desempeño ha sido

And finally, assets under custody increased in positivo en todos los segmentos de mercado,

5 percent. Next slide, please. Okay, so we will especialmente en acciones, renta fija y now move on to the business performance derivados. La capitalización de mercado section. Related to income statements, we aumentó un 9 por ciento, alcanzando 371 mil have to – we want to highlight that we have a millones de dólares estadounidenses durante stable performance in revenues growing at 3 el trimestre. Los volúmenes de negociación percent. Operating expenses decreased in 1 de acciones aumentaron un 45 por ciento. percent. EBITDA decreased in 6 percent, the Los volúmenes de renta fija crecieron un 21

EBITDA margin from 45 percent to 41 percent por ciento. Los volúmenes de negociación de due to increases in other expenses and staff, derivados subieron un 11 por ciento. El all related to integration expenses. Net profit mercado de divisas creció un 5 por ciento. El had a 360 percent increase, improving the volumen total compensado aumentó un 3 por margin from 4 to 19 percent due to a lower ciento. Finalmente, los activos bajo custodia

FX impact in tax provision and PPA registraron un incremento del 5 por ciento. adjustments in depreciation and amortization. Pasemos a la siguiente diapositiva. Ahora

Next slide, please. Okay, revenues highlight. avanzaremos a la sección de desempeño

In general terms, we were able to maintain empresarial. En relación con los estados de steady revenue that increased in 3 percent resultados, queremos destacar que hemos compared to last year's first quarter. Listing tenido un desempeño estable, con ingresos and issuer services were affected by lower creciendo en un 3 por ciento. Los gastos dynamism of extraordinary corporate events. operacionales disminuyeron en un 1 por

In trading, we had a double-digit increase ciento. El EBITDA bajó un 6 por ciento, y el fueled by positive dynamic in all market margen EBITDA pasó del 45 por ciento al 41 segments. Inside post-trading, clearing and por ciento debido al aumento en otros gastos settlement was affected by lower rates in y en personal, todo relacionado con los collateral management in Colombia, while gastos de integración. La utilidad neta tuvo custody services were impacted by lower un incremento del 360 por ciento, mejorando activity and interest rates in distributions el margen del 4 al 19 por ciento, debido a un processing in Peru. The positive performance menor impacto cambiario en la provisión de in information was driven by market access impuestos y ajustes de PPA en depreciación and price vendor services. And finally, we had y amortización. Siguiente diapositiva, por a double-digit growth in value-added services favor. Destacado de los ingresos. En driven by promissory notes and invoice términos generales, logramos mantener registry. Next slide, please. We will now dive ingresos estables, con un aumento del 3 por deeper into the individual business units. The ciento en comparación con el primer trimestre listing and issuer services line was down 8 del año pasado. Los servicios de listado y percent with 4 billion Chilean pesos in emisores se vieron afectados por una menor revenue due to lower dynamism of dinámica de eventos corporativos extraordinary issuance in Colombia. Overall, extraordinarios. En el área de negociación, issuance volumes reached 61 corporate tuvimos un incremento de dos dígitos events, totaling almost 3 billion U.S. dollars impulsado por una dinámica positiva en todos with an increase of 74 percent year on year. los segmentos del mercado. Dentro de la

The number of local issuers, just in the case pos-negociación, la compensación y of equity, decreased by ten. But in the case of liquidación se vio afectada por tasas más fixed income funds and ETFs, we had some bajas en la gestión de colaterales en increases. And in terms of issuance by Colombia, mientras que los servicios de category, the 61 corporate events are made custodia fueron impactados por una menor up of 23 debt issuance, 32 related to follow- actividad y tasas de interés en el ons, and five related to tender offers, all of procesamiento de distribuciones en Perú. El those three totaling approximately 1 billion desempeño positivo en la información fue

U.S. dollars, each of them. And also, we had impulsado por los servicios de acceso al one stock buyback totaling 5 million U.S. mercado y proveedores de precios. dollars. Next slide, please. Okay. The trading Finalmente, tuvimos un crecimiento de dos business unit had a strong 13 percent dígitos en servicios de valor agregado, increase, reaching 5.7 billion Chilean pesos impulsado por pagarés y el registro de of revenue. We had a strong performance in facturas. Siguiente diapositiva, por favor. on exchange market segments with a total Ahora profundizaremos en las unidades de volume of 274 billion U.S. dollars, an increase negocio individuales. La línea de servicios de of 23 percent. In the case of equities, listado y emisores disminuyó un 8 por ciento, volumes increased in 45 percent, and the con ingresos de 4 mil millones de pesos number of trades increased in 17 percent, chilenos, debido a una menor dinámica en with a total of 3.4 million transactions. In the emisiones extraordinarias en Colombia. En case of fixed income, volumes increased in general, los volúmenes de emisión

23 percent, number of trades in 4 percent. alcanzaron 61 eventos corporativos,

And in the derivatives market, volumes totalizando casi 3 mil millones de dólares increased in 8 percent, while the number of estadounidenses, con un aumento del 74 por contracts increased in 18 percent. Next slide, ciento interanual. El número de emisores please. The clearing and settlement business locales, solo en el caso de acciones, unit had a decrease of 1 percent, reaching disminuyó en varias cadenas. El número de

5.8 billion Chilean pesos of revenue, due to emisores locales, solo en el caso de lower interest rates for collateral acciones, disminuyó en una decena. Sin management. But in terms of clearing embargo, en el caso de los fondos de renta volumes, we had an increase of 3 percent, fija y los ETFs, tuvimos algunos incrementos. reaching 458 billion U.S. dollars. On a year- En cuanto a la emisión por categoría, los 61 on-year basis, total volumes by market are eventos corporativos se componen de 23 the following. Fixed income, an increase of 1 relacionados con emisión de deuda, 32 percent. FX, an increase of 5 percent. OTC, relacionados con aumentos de capital y cinco derivatives, an increase of 7 percent. On- relacionados con ofertas públicas de exchange derivatives, an increase of 8 adquisición, sumando aproximadamente 1 mil percent. Equities, an increase of 39 percent. millones de dólares estadounidenses cada

And open interest, increasing 24 percent, uno. Además, tuvimos una recompra de while collateral management increased in 41 acciones que totalizó 5 millones de dólares percent compared to last year, with a total of estadounidenses. Siguiente diapositiva, por

$112 million under management. Okay. The favor. revenue from the custody business unit La unidad de negocio de negociación tuvo un decreased in 3 percent, reaching 10.5 billion fuerte incremento del 13 por ciento,

Chilean pesos, mainly impacted by lower alcanzando 5,7 mil millones de pesos activity and interest rates in distributions chilenos en ingresos. Tuvimos un desempeño processing in Peru. There was a slight sólido en segmentos del mercado busrsátil, increase of 5 percent from securities under con un volumen total de 274 mil millones de custody, increasing to $279 billion U.S. dólares estadounidenses, lo que representa dollars. In terms of securities under custody, un aumento del 23 por ciento. En el caso de equity had an increase of 10 percent, with las acciones, los volúmenes aumentaron un

$149 billion U.S. dollars. And fixed income 45 por ciento, y el número de operaciones remained with no changes, with $130 billion. creció un 17 por ciento, alcanzando un total

Delivery versus payment and free of payment de 3,4 millones de transacciones. En el caso transactions, increasing 47 percent, reaching de la renta fija, los volúmenes aumentaron un

1 million transactions. And distributions 23 por ciento, y el número de operaciones processing, the volume, increasing 3 percent, subió un 4 por ciento. En el mercado de up to 19 billion U.S. dollars. Next slide, derivados, los volúmenes crecieron un 8 por please. In the case of the information ciento, mientras que el número de contratos business line, we have an increase of 6 aumentó un 18 por ciento. Siguiente percent, up to 4.7 billion Chilean pesos, diapositiva, por favor. La unidad de negocio driven by positive performance in market de compensación y liquidación tuvo una access and price vendor services. Market disminución del 1 por ciento, alcanzando 5,8 data vendor and user subscriptions, both mil millones de pesos chilenos en ingresos, local and international, decreased in 15 debido a menores tasas de interés en la percent, while workstations remain almost gestión de garantías. Sin embargo, en with no changes, with a total of a bit more términos de volúmenes de compensación, than 2,000 workstations. Regarding the tuvimos un aumento del 3 por ciento,

Precia drivers, we had some increases in alcanzando 458 mil millones de dólares subscriptions for valuation inputs for OTC estadounidenses. En términos interanuales, derivatives in fixed income local and in fixed los volúmenes totales por mercado son los income international. But we have an siguientes: Renta fija: aumento del 1 por increase of more than 200 percent in the ciento. FX: aumento del 5 por ciento. OTC, number of contracts in OTC derivatives derivados: aumento del 7 por ciento. portfolio valuation. Next slide, please. The Derivados en bolsa: aumento del 8 por value-added services had an increase of 21 ciento. Acciones: aumento del 39 por ciento. percent, reaching 3.7 billion Chilean pesos, Interés abierto: aumento del 24 por ciento. driven by outstanding performance in Gestión de garantías: aumento del 41 por promissory notes issuance and registered ciento en comparación con el año pasado, invoices. Next slide, please. Sebra Optimus con un total de 112 millones de dólares bajo systems, with 58 percent of the market share gestión. La unidad de negocio de custodia in Chile, had a decrease of two brokers in the tuvo una disminución del 3 por ciento en case of Sebra, but an increase of one broker ingresos, alcanzando 10,5 mil millones de in the case of Optimus. In the case of Sebra, pesos chilenos, principalmente afectada por variable operation use increased in 16 una menor actividad y tasas de interés en el percent, up to 82 million transactions. And in procesamiento de distribuciones en Perú. the case of Optimus, variable operational use Hubo un ligero aumento del 5 por ciento en increased in two percent, up to 11 million los valores bajo custodia, alcanzando los 279 transactions. With the business of Pacta, mil millones de dólares estadounidenses. En related to digital promissory notes, términos de valores bajo custodia, la renta documents in custody increased in 19 variable tuvo un aumento del 10 por ciento, percent, the number of documents increased con 149 mil millones de dólares in 39 percent, and the number of transactions estadounidenses. Y la renta fija se mantuvo increased in 34 percent. And finally, the sin cambios, con 130 mil millones. Las business of Factrack, related to registered transacciones de entrega contra pago y sin invoices, increased in 22 percent, up to pago aumentaron un 47 por ciento, llegando

521,000 registrations. Next slide, please. a 1 millón de transacciones. El

Regarding operating expenses, they were procesamiento de distribuciones tuvo un down one percent compared to last year, due aumento del 3 por ciento, alcanzando los 19 to mainly adjustments in depreciation and mil millones de dólares estadounidenses. amortization. In the case of staff expenses, Siguiente diapositiva, por favor. En el caso those increased in eight percent, mainly del negocio de información, la línea de explained by inflation effects, but also by a negocio tuvo un incremento del 6 por ciento, temporary increase in the headcount related alcanzando los 4,7 mil millones de pesos to regional integration projects. Other chilenos, impulsado por un desempeño expenses increased in 12 percent, also positivo en los servicios de acceso al increased or explained by higher project- mercado y proveedores de precios. Las related expenses, mainly to new technology suscripciones de proveedores de datos de licensing and fees, and data center mercado y usuarios, tanto locales como maintenance and support services. In the internacionales, disminuyeron un 15 por case of depreciation and amortization, there ciento, mientras que las estaciones de trabajo was a decrease of 32 percent due to the PPA se mantuvieron casi sin cambios, con un total adjustments made by the end of last year, de algo más de 2,000 terminales en la red. which is mainly explained by data adjustment. En cuanto a los factores de presión, tuvimos

So, 76 percent of the decrease is related to algunos incrementos en las suscripciones the PPA that was in the depreciation and para insumos de valoración de derivados amortization. Next slide, please. OTC en renta fija local y en renta fija

Okay. Finally, we will share the main internacional. Sin embargo, tuvimos un takeaways from our first quarter results. aumento de más del 200 por ciento en el

Steady revenue performance with a three número de contratos en la valoración de percent of increase driven by trading and carteras de derivados OTC. Siguiente value-added services business units. diapositiva, por favor. Los servicios de valor

Consistent EBITDA margin at 41 percent, agregado tuvieron un incremento del 21 por with stable revenues and transitory increases ciento, alcanzando los 3,7 mil millones de in expenses. And NUAM, a single market pesos chilenos, impulsados por un project schedule, was adjusted based on desempeño sobresaliente en la emisión de client development needs and testing pagarés y el registro de facturas. Siguiente diapositiva, por favor. Los sistemas Sebra progress. So, now I will give the word back to Optimus, con un 58 por ciento de

Bruno for the questions and answers session. participación en el mercado en Chile, tuvieron una disminución de dos corredores en el caso de Sebra, pero un aumento de un

Bruno Alonso

corredor en el caso de Optimus.

Great. Thank you very much, Patricio. We will En el caso de Sebra, el uso operativo now open the floor to questions from the variable aumentó un 16 por ciento, llegando a audience. If you would like to participate, 82 millones de transacciones. En el caso de please keep in mind the following instructions. Optimus, el uso operativo variable creció un 2

Dialing participants must press star 2 in their por ciento, alcanzando 11 millones de phones in order to raise their hands and wait transacciones. En cuanto al negocio de for the microphone to be unmuted. Web Pacta, relacionado con los pagarés digitales, participants can use the ask via audio option los documentos en custodia aumentaron un located on the right-hand side of their screen 19 por ciento, el número de documentos and wait for the microphones to be unmuted subió un 39 por ciento y el número de as well. Questions may also be written transacciones creció un 34 por ciento. directly on the Q&A tab on the right-hand side Y finalmente, el negocio de Factrack, of your screen. We now begin the Q&A relacionado con el registro de facturas, session, which can also be conducted in aumentó un 22 por ciento, alcanzando

Spanish, either spoken openly or written in 521,000 registros. Siguiente diapositiva, por the chat. If you would like to participate, favor. Siguiente diapositiva, por favor. En please follow these steps. cuanto a los gastos operativos, estos

Participants who joined via phone should disminuyeron un 1 por ciento en comparación press *2 on their keypad and wait for their con el año pasado, debido principalmente a microphone to be enabled. Those connected ajustes en la depreciación y amortización. En via the web should use the "Ask via audio" el caso de los gastos de personal, estos button on the right side of the screen and wait aumentaron un 8 por ciento, explicado for their microphone to be activated. principalmente por los efectos de la inflación,

Questions may also be submitted in writing pero también por un incremento temporal en through the Q&A tab. Now, we will start with a la dotación de personal relacionado con few questions that have been sent to us via proyectos de integración regional. chat. We will read them out loud in the Otros gastos aumentaron un 12 por ciento, language in which they were originally explicado por mayores gastos relacionados submitted. Antonio Acha from Iscor con proyectos, principalmente por licencias y

Inversiones asks

Could you comment on the tarifas de nuevas tecnologías, así como tax line and the variations observed mantenimiento y servicios de soporte de compared to the previous year? In the cash centros de datos. En cuanto a la depreciación flow statement, there is a concept amounting y amortización, hubo una disminución del 32 to 7.952 million pesos. Could you explain how por ciento debido a los ajustes del PPA this movement occurs and whether it is a realizados a finales del año pasado, lo que se recurring item? Regarding cash conversion, explica principalmente por ajustes en los could you explain how EBITDA converts into datos. Así, el 76 por ciento de la disminución operational cash flow? Looking at the last few está relacionado con el PPA que estaba quarters, about 60% of EBITDA ends up as dentro de la depreciación y amortización. operational cash flow. What accounts for this Siguiente diapositiva, por favor. Bien, difference? Finally, could you provide some finalmente compartiremos las principales insights into pricing strategy in locations conclusiones de nuestros resultados del where there is potential to raise prices, such primer trimestre. Desempeño estable de as Chile? Is this something being considered ingresos, con un aumento del 3 por ciento, or already implemented? impulsado por las unidades de negocio de

Thank you very much. negociación y servicios de valor agregado.

Margen EBITDA consistente del 41 por ciento, con ingresos estables y aumentos

Claudio Diaz

Regarding the first question transitorios en gastos. El cronograma del related to taxes, in Note 16 of the financial proyecto de mercado único NUAM fue statements, there is a clear explanation of ajustado según las necesidades de desarrollo why we experienced a significant impact in de los clientes y el progreso en las pruebas. the first quarter of 2024. This was mainly due Ahora, le doy la palabra a Bruno para la to the exchange rates we had to apply to our sesión de preguntas y respuestas. investments abroad in Peru and Colombia, which had a substantial effect last year.

However, we have implemented a strategy to manage these currency differences, so such impacts are not expected moving forward.

Regarding the next question related to the cash flow statement and the amount of 7,952 million pesos, this primarily corresponds to the liquidation of financial instruments, which we carried out in preparation for the cash distribution of dividends that all the Bruno Alonso: companies within the group needed to make. Excelente. Muchas gracias, Patricio. Ahora

For the section concerning EBITDA abriremos el espacio para preguntas del conversion to operational cash flow, we público. Si desean participar, por favor indeed observe that the difference between tengan en cuenta las siguientes

EBITDA and operational cash flow is mainly instrucciones. Los participantes que se han explained by an increase in accounts conectado por teléfono deben presionar receivable of approximately 3,000 million estrella 2 en sus equipos para levantar la pesos. Additionally, it is important to consider mano y esperar a que se active su micrófono. that we are making significant disbursements Los participantes conectados por la web in line with our investment projects. Finally, pueden usar la opción "preguntar por audio" regarding the pricing strategy, this is an ubicada al lado derecho de su pantalla y ongoing discussion, but we do not yet have también esperar a que se active el micrófono. any conclusions that can be shared. También pueden escribir sus preguntas directamente en la pestaña de Preguntas y

Respuestas, ubicada al lado derecho de su

Bruno Alonso

pantalla.

Thank you Claudio and also thank you Ahora comenzamos la sesión de preguntas y

Antonio for your question. We're going to go respuestas, la cual también puede realizarse ahead and take a verbal question. Felix en español, ya sea hablando directamente o

Garcia from Apalache Research. You may go escribiendo en el chat. Si desean participar, ahead. Your microphone has been unmuted. por favor sigan los siguientes pasos. Los participantes que se conectaron por teléfono

Felix Garcia

deben presionar *2 en su teclado y esperar a

Thank you very much for the call, and que se habilite su micrófono. Quienes estén congratulations on the results. I have two conectados por la web deben usar el botón questions. First, regarding the decline in "Preguntar por audio" ubicado en el lado clearing and settlement revenues, could you derecho de la pantalla y esperar a que se provide more color on what drove that active su micrófono. También pueden enviar decrease? And secondly, where do you sus preguntas por escrito a través de la expect the EBITDA margin to land in 2025? pestaña de Preguntas y Respuestas. Ahora

Thank you. comenzaremos con algunas preguntas que nos han llegado por el chat. Las leeremos en

Bruno Alonso

voz alta en el idioma en que fueron

Very well. So, I'll take the first one, if you don't originalmente enviadas. mind, regarding the decrease in clearing and Antonio Acha de Iscor Inversiones pregunta: settlement revenue that was mainly caused ¿Podrían comentar sobre la línea de by a decrease in collateral management. And impuestos y las variaciones observadas en even though the volumes increased, not all comparación con el año anterior? En el the collateral management volumes actually estado de flujo de caja hay un concepto que generate revenue. Only a portion of them do. asciende a 7.952 millones de pesos.

So, we had a lower portion of them ¿Podrían explicar cómo se produce este generating revenue, and also these collateral movimiento y si se trata de un ítem is placed at an overnight rate, and that's how recurrente? En cuanto a la conversión de the revenue is generated. So, if the interest caja, ¿podrían explicar cómo se convierte el rates go down, so will the revenue. And EBITDA en flujo de caja operativo? regarding the second question, Could you Observando los últimos trimestres, please remind us? It was regarding the aproximadamente el 60% del EBITDA

EBITDA. Felix? Your microphone is unmuted. termina como flujo de caja operativo. ¿A qué se debe esta diferencia? Finalmente,

Felix Garcia

¿podrían entregar algunas ideas sobre la

Yeah. Where do you expect the EBITDA estrategia de precios en lugares donde existe margin to land in 2025? Thank you. potencial para aumentarlos, como en Chile?

¿Es algo que están considerando o que ya

Patricio Rojas

han implementado? Muchas gracias.

Well, in general terms, we do not give estimations of the numbers for the future. But Claudio Diaz: Con respecto a la primera in general terms, our business is very steady, pregunta relacionada con los impuestos, en so we shouldn't have big differences while we nuestra Nota 16 de los estados financieros keep the concept that we have right now, hay una explicación clara de por qué tuvimos which is different and separated businesses un impacto significativo en el primer trimestre still in Chile, Colombia, and Peru. Of course, de 2024. Esto se debió principalmente a los we should see some differences once the tipos de cambio que tuvimos que aplicar a integration begins in operational terms, which, nuestras inversiones en el extranjero, en as we have said, is a process that we are just Perú y Colombia, lo que tuvo un efecto starting now with the testing. And after that, considerable el año pasado. Sin embargo, we should put into production the new trading hemos implementado una estrategia para platform, and after that, also the creating and gestionar estas diferencias cambiarias, por lo settlement platforms. So, in general terms, we que no se esperan impactos similares hacia do not expect big changes in those margins. adelante. Con respecto a la siguiente

But of course, after the integration begins, pregunta relacionada con el estado de flujo probably we should see better numbers since de caja y el monto de 7.952 millones de the market should be bigger, and also the pesos, esto corresponde principalmente a la attraction for intermediaries and investors liquidación de instrumentos financieros, que should be created also. realizamos en preparación para la distribución de dividendos en efectivo que

Bruno Alonso

todas las empresas del grupo debían

Thank you, Patricio, and thank you, Felix, for efectuar. En cuanto a la conversión de your question. We will now move on to EBITDA a flujo de caja operativo, another one. This one comes from Mr. efectivamente observamos que la diferencia

Ignacio Llanos from Empresas Penta. I'm entre ambos se explica principalmente por un going to read it out loud in Spanish. aumento en las cuentas por cobrar de

The current margin levels—41% EBITDA and aproximadamente 3.000 millones de pesos.

19% net profit—do you consider these high or Además, es importante considerar que low, or are they in line with your expectations estamos realizando desembolsos for the medium and long term? This is significativos alineados con nuestros somewhat related to the previous question, proyectos de inversión. Finalmente, respecto but perhaps we can… a la estrategia de precios, es un tema que sigue en discusión, pero aún no tenemos

Patricio Rojas

conclusiones que podamos compartir.

Yes, yes. It is very similar to the question we just answered. I would say that the numbers Bruno Alonso: Gracias Claudio, y también we are having right now shouldn't be too gracias a Antonio por su pregunta. Vamos a different, and in that sense, I think, are quite continuar con una pregunta verbal. Felix normal. So, I don't think I have too much to García de Apalache Research, adelante. Su add about that. micrófono ha sido activado.

Bruno Alonso

Felix Garcia: Muchas gracias por la llamada

Great. Well, thank you, and thank you, y felicitaciones por los resultados. Tengo dos

Ignacio, as well. The next question comes preguntas. Primero, respecto a la caída en from Garrett King from Truffle Hound Capital. los ingresos por compensación y liquidación,

He says, can you explain why lower interest ¿podrían dar más detalles sobre qué motivó rates reduce revenues in post-rate? My esa disminución? Y segundo, ¿dónde impression was that the pricing in the esperan que se ubique el margen EBITDA en segment related to total volume cleared and 2025? Gracias. assets under custody.

Bruno Alonso

Muy bien. Entonces,

Bruno Alonso

responderé la primera pregunta, si no les

Yes, indeed. Thank you. So, I just explained molesta, sobre la disminución en los ingresos how collateral management worked and how por compensación y liquidación, que fue it was affected by interest rates in the clearing causada principalmente por una baja en la and settlement business plan. And regarding gestión de colaterales. Y aunque los custody, when it comes to distributions volúmenes aumentaron, no todos los processing, some of the corporate funds that volúmenes gestionados de colaterales must be delivered to the issuer, they are generan ingresos. Solo una parte de ellos lo received ahead of time. So, those funds are hace. Entonces, tuvimos una menor placed at an overnight rate. So, if those proporción generando ingresos, y además interest rates go down, so will the revenue estos colaterales se colocan a una tasa generated by them, which is shared with the overnight, y así es como se genera el issuer. So, that's how we explain the two-fold ingreso. Por lo tanto, si las tasas de interés impact by interest rates in both custody and bajan, también lo harán los ingresos. Y con clearing and settlement. We'll now move on respecto a la segunda pregunta, ¿podrías to the next question from Conrado Teixeira recordarnos, por favor? Era sobre el EBITDA. from ICM, and the question is, EBIDTA ¿Felix? Tu micrófono está activado. margin decline this quarter impacted by softer top-line growth and rising costs. Looking Felix Garcia: Sí. ¿Dónde esperan que se ahead, how should we think about margin ubique el margen EBITDA en 2025? Gracias. evolution? Do you expect this trend to persist, or is there room for recovery in the coming Patricio Rojas: Bueno, en términos quarters? generales, no damos estimaciones de cifras a futuro. Pero en general, nuestro negocio es

Patricio Rojas

muy estable, así que no deberíamos tener

Yes, as we explained during the presentation, grandes diferencias mientras mantengamos we had some increases in expenses that are el concepto que tenemos actualmente, que transitory, that are related to the integration son negocios distintos y separados aún en process. So, we expect that to continue Chile, Colombia y Perú. Por supuesto, during the following quarters, but it should deberíamos ver algunas diferencias una vez decrease once the integration begins to get que comience la integración en términos into production. So, it's just transitory. So, in operativos, lo cual, como hemos dicho, es un the long term, we should see better behavior proceso que recién estamos comenzando in that respect. ahora con las pruebas. Y después de eso, deberíamos poner en producción la nueva

Bruno Alonso

plataforma de negociación, y luego también

Great. Thank you Conrado for your question. las plataformas de compensación y

The next question comes from Manuel liquidación. Entonces, en términos generales,

Pincheira and reads, I saw that you have a no esperamos grandes cambios en esos presence in the invoice business—what márgenes. Pero claro, una vez que comience markets is that in? Even in Chile, is this a la integración, probablemente deberíamos business you plan to continue growing, or ver mejores cifras, ya que el mercado debería would it be a candidate for divestment, as has ser más grande y también debería generarse happened with other businesses? una mayor atracción para intermediarios e inversionistas.

Patricio Rojas

Well, the business is mostly in Peru. We don't Bruno Alonso: Gracias Patricio, y gracias have any estimations to start having that Felix, por tu pregunta. Ahora pasaremos a business in Chile. So far, there will be no otra pregunta. Esta viene del señor Ignacio changes in that matter. Llanos de Penta Empresas. Voy a leerla en español. Los niveles actuales de margen—

Bruno Alonso

41% de EBITDA y 19% de utilidad neta—¿los

Great. Thank you, Manuel, for your consideran altos, bajos o están alineados con participation, and there are no more written sus expectativas de mediano y largo plazo? questions in the chat. We see there's a hand Esto está algo relacionado con la pregunta raised, and Felix, we're going to go ahead anterior, pero quizás podamos… and ask you if you have another question to ask. All right. It seems like the hand was Patricio Rojas: Sí, sí. Es muy similar a la lowered, and we received another question pregunta que acabamos de responder. Yo from Eduardo Greca from ICM. The question diría que los números que tenemos ahora no reads, hi, how do you see the optimal capital deberían ser muy diferentes y, en ese structure of the company? Does it make sentido, creo que son bastante normales. Así sense to have the significant amount of cash que no creo tener mucho más que agregar al in the balance sheet, and at the same time, respecto. regenerate so much cash?

Bruno Alonso

Muy bien. Gracias, y gracias

Claudio Díaz: So, in this case, we have to también, Ignacio. La siguiente pregunta es de keep in mind that we're doing a heavily Garrett King de Truffle Hound Capital. Él intense, in terms of investments, as Patricio pregunta, ¿pueden explicar por qué las tasas described, to comply with our plan of de interés más bajas reducen los ingresos en investment. So, at this point, we have cash pos-trade? Mi impresión era que la fijación de enough to respond to our compromises precios en el segmento estaba relacionada related to this future, but during the next con el volumen total compensado y los quarter and the second half of the year, so we activos bajo custodia. don't think that we have an excess in terms of cash. So, we need that amount, as I Sí, efectivamente. Gracias. Entonces, acabo explained, in terms of being able to pay our de explicar cómo funciona la gestión de main providers in connection with the colaterales y cómo se ve afectada por las integration business plan. tasas de interés en el plan de negocios de compensación y liquidación. Y respecto a la custodia, en lo que se refiere al procesamiento de distribuciones, algunos de

Bruno Alonso

los fondos corporativos que deben entregarse

Great. Thank you, Eduardo, for your question. al emisor, se reciben anticipadamente. Por lo

We're going to move on to the next one. It tanto, esos fondos se colocan a una tasa comes from Mr. Arturo Juan Gana from Quest overnight. Así que, si esas tasas de interés

Capital, and the question reads. bajan, también bajarán los ingresos

You mentioned that the current EBITDA generados por ellos, que se comparten con el margins seem reasonable. On the other emisor. Así explicamos el impacto doble de hand, you indicated that certain expenses are las tasas de interés tanto en custodia como temporary due to the integration. Does this en compensación y liquidación. mean that margins should increase going forward or not? And as a second question, Ahora pasaremos a la siguiente pregunta de where should the effective tax rate be Conrado Teixeira de ICM, y la pregunta es: positioned in the medium term? Today, it La caída del margen EBITDA este trimestre seems quite high. fue afectada por un crecimiento más débil en los ingresos y costos en aumento. De cara al futuro, ¿cómo deberíamos pensar en la

Patricio Rojas

evolución del margen? ¿Esperan que esta

Yes, I think we already talked about the first tendencia persista o hay espacio para una question. Of course, since some of the recuperación en los próximos trimestres? expenses are transitory, once we don't need to have those expenses, maybe the margin Patricio Rojas: Sí, como explicamos durante could rise a little bit. And the second question la presentación, tuvimos algunos aumentos related with the tax percentage, we have to en gastos que son transitorios, relacionados take into consideration that about 55% of our con el proceso de integración. Por lo tanto, revenue comes from Colombia, where the tax esperamos que esto continúe durante los is a 40% tax. In the case of Peru, we receive próximos trimestres, pero debería disminuir almost 20% of revenue from there, where the una vez que la integración comience a entrar tax is around 29.5%. And in the case of Chile, en producción. Así que es sólo algo with the rest 25% of revenue, the tax rate is transitorio. Por lo tanto, a largo plazo

27%. So, it should be a tax rate somewhere deberíamos ver un mejor comportamiento en

30-something percent, 35 or 36%, of course, ese aspecto. depending on the proportion of revenues, where they originate. So, this is more or less Bruno Alonso: Muy bien. Gracias Conrado the tax rate we should expect in the long por tu pregunta. La siguiente pregunta es de

term. Manuel Pincheira y dice

Vi que tienen presencia en el negocio de facturas — ¿en

Bruno Alonso

qué mercados están presentes? Incluso en

Thank you, Patricio, and thank you, Arturo, Chile, ¿es un negocio que planean seguir for your question. And before closing this creciendo, o sería un candidato para question and answer session and moving on desinversión, como ha ocurrido con otros to some closing remarks, we would like to negocios? remind our participants once more that they can raise their hand and ask a variable question, or they can also write them in the Patricio Rojas: Bueno, el negocio está chat. mayormente en Perú. No tenemos ninguna estimación para comenzar a tener ese

I will repeat this information in Spanish—we negocio en Chile. Por ahora, no habrá are about to finish. If anyone would like to cambios en ese tema. participate, you can raise your hand or write

your question in the chat. Bruno Alonso

Muy bien. Gracias, Manuel, por tu participación, y no hay más preguntas

Carlos Barrios

Bruno, we have another escritas en el chat. Vemos que hay una mano question from Antonio Acha. levantada, y Felix, vamos a preguntarte si tienes otra pregunta que hacer. Muy bien.

Parece que la mano se bajó, y recibimos otra

Bruno Alonso

Thank you very much, pregunta de Eduardo Greca de ICM.

Carlos. Antonio, I believe we have read your

La pregunta dice

Hola, ¿cómo ven la question. estructura de capital óptima de la empresa?

The question reads as follows

Dear all,

¿Tiene sentido tener una cantidad

regarding future business segments

Could significativa de efectivo en el balance, y al you comment on the progress of the mismo tiempo, generar tanto efectivo? clearinghouse opening in Peru and when you expect it to be implemented? How do you see

Claudio Díaz: the entry into the FX market in Chile? Are

Entonces, en este caso, tenemos que tener there any developments or an estimated en cuenta que estamos haciendo una implementation date? inversión muy intensa, como describió

Patricio, para cumplir con nuestro plan de

Patricio Rojas

inversiones. Por lo tanto, en este momento,

Yes, hi. Regarding the camera in Peru, we tenemos suficiente efectivo para responder a are in the process with the regulators to get nuestros compromisos relacionados con este all the regulatory approvals in order to futuro, pero durante el próximo trimestre y la incorporate the camera in Peru. We expect to segunda mitad del año, no creemos que get those approvals in mid-2026 in order to tengamos un exceso en términos de efectivo. be able to begin operations not before the

Así que necesitamos esa cantidad, como fourth quarter of next year. expliqué, para poder pagar a nuestros principales proveedores en relación con el

Patricio Rojas

plan de integración.

Okay, regarding the FX market, we have no news about that. We are really, really focused

Bruno Alonso

Muy bien. Gracias, Eduardo, on the integration process, so we have no por tu pregunta. news to describe right now.

Vamos a pasar a la siguiente. Es del señor

Arturo Gana de Quest Capital, y la pregunta

Bruno Alonso

dice

Mencionaste que los márgenes actuales

Well, thank you very much for everyone for de EBITDA parecen razonables. Por otro having joined our conference call. We are lado, indicaste que ciertos gastos son very glad you were able to participate. We will temporales debido a la integración. ¿Significa upload the video recording as well as the transcripts soon in the investor relations esto que los márgenes deberían aumentar en section of our website, and our next earnings el futuro o no? Y como segunda pregunta, conference call will be in September. Thank ¿dónde debería situarse la tasa efectiva de you very much. Have a good afternoon. impuestos a mediano plazo? Hoy parece bastante alta.

Patricio Rojas

Sí, creo que ya hablamos de la primera pregunta. Por supuesto, dado que algunos gastos son transitorios, una vez que ya no necesitemos esos gastos, quizás el margen podría aumentar un poco. Y la segunda pregunta relacionada con el porcentaje de impuestos, tenemos que tomar en cuenta que aproximadamente el 55% de nuestros ingresos proviene de Colombia, donde el impuesto es del 40%. En el caso de

Perú, recibimos casi el 20% de los ingresos de ahí, donde el impuesto es alrededor del

29.5%. Y en el caso de Chile, con el restante

25% de los ingresos, la tasa impositiva es del

27%. Por lo tanto, debería ser una tasa impositiva en algún lugar del 30 y tantos por ciento, 35 o 36%, por supuesto, dependiendo de la proporción de ingresos y de dónde provienen. Así que, esta es más o menos la tasa impositiva que deberíamos esperar a largo plazo.

Bruno Alonso

Gracias, Patricio, y gracias,

Arturo, por tu pregunta.

Y antes de cerrar esta sesión de preguntas y respuestas y pasar a unas palabras finales, queremos recordarles a nuestros participantes una vez más que pueden levantar la mano para hacer una pregunta en vivo, o también pueden escribirlas en el chat.

Voy a repetir esta información en español — ya estamos por terminar. Si alguien desea participar, puede levantar la mano o escribir su pregunta en el chat.

Carlos Barrios

Bruno, tenemos otra pregunta de Antonio Acha.

Bruno Alonso

Muchas gracias, Carlos.

Antonio, creo que ya leímos tu pregunta.

La pregunta es la siguiente

Estimados, respecto a los futuros segmentos de negocio:

¿Podrían comentar sobre el avance de la apertura de la cámara de compensación en

Perú y cuándo esperan que se implemente?

¿Cómo ven la entrada al mercado de divisas en Chile? ¿Hay algún avance o fecha estimada de implementación?

Patricio Rojas

Sí, hola. Respecto a la cámara en Perú, estamos en el proceso con los reguladores para obtener todas las aprobaciones regulatorias necesarias para incorporar la cámara en Perú. Esperamos obtener esas aprobaciones a mediados de

2026 para poder comenzar operaciones no antes del cuarto trimestre del próximo año.

Respecto al mercado de divisas, no tenemos novedades sobre eso. Estamos muy, muy enfocados en el proceso de integración, por lo que no tenemos noticias que compartir en este momento.

Bruno Alonso

Bueno, muchas gracias a todos por haberse unido a nuestra llamada de conferencia. Estamos muy contentos de que hayan podido participar.

Pronto subiremos la grabación en video así como la transcripción en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web, y nuestra próxima llamada de resultados será en septiembre.

Muchas gracias. Que tengan una buena tarde.