June 30, 2026
Q2 2026 earnings call transcript
Our analyst
Read of this earnings call — headline is the investment verdict. Research synthesis, not investment advice.
Hold: Alpha Dhabi delivered strong headline growth, with H1 2026 revenue of AED 37.6bn (+5% YoY), net profit of AED 9.8bn (+48%), and adjusted EBITDA of AED 9.3bn (+7%).
However, reported EBITDA of AED 13.0bn included AED 3.7bn of fair-value gains, while the stock trades at 6.57x earnings despite falling 15.9% year to date; earnings quality and conglomerate complexity argue against adding aggressively.
- H1 2026 Results
- Fair Value Gains
- Adjusted Ebitda Guidance
- Capital Allocation
- Share Buyback
- Alpha Wave Ventures
- Conglomerate Discount
- Net Debt
Near term
- Execution against FY 2026 adjusted EBITDA guidance of AED 20.1–20.4bn is the key catalyst; this requires a materially stronger second half than H1.
- The AED 1.0bn share-buyback authorization and AED 2.0bn annual dividend support shareholder returns, but buyback execution and remaining cash capacity should be monitored.
- Further fair-value gains or losses in Alpha Wave Ventures II and other investments could create significant quarter-to-quarter earnings volatility.
Longer term
- The portfolio is diversified across real estate, industry, construction, energy, healthcare, hospitality, and technology, but real estate and industry together represent roughly 76% of assets, limiting the benefits of headline diversification.
- The balance sheet remains manageable, with net debt of AED 11.8bn, net debt/adjusted EBITDA of 0.48x, and 18.4% return on equity; this provides capacity for selective acquisitions and portfolio expansion.
- Alpha Wave Ventures II provides exposure to late-stage technology and AI assets, but returns depend on successful exits and public-market valuations rather than recurring operating cash flow.
- Capital allocation is the central long-term value driver: acquisitions, increased stakes in core platforms, dividends, buybacks, and potential IPOs must collectively outperform the conglomerate discount.
Red flags
- AED 3.7bn of fair-value gains materially boosted reported EBITDA and net profit; adjusted EBITDA grew only 7% versus 38% growth in reported EBITDA.
- The FY 2026 adjusted EBITDA outlook of AED 20.1–20.4bn is a broad range and implies substantial H2 execution risk relative to H1 adjusted EBITDA of AED 9.3bn.
- The document provides management commentary rather than a full earnings-call transcript, so analyst pushback and competitive Q&A on portfolio quality, valuation, and capital allocation are unavailable.
- The 6.57x earnings valuation and 1.13x price-to-book multiple do not clearly reflect a distressed asset base, despite the 15.9% share-price decline and stated discount to regional peers.
- Consolidated results include substantial non-controlling interests and a wide collection of subsidiaries, associates, and joint ventures, making per-share value and cash-flow conversion harder to assess.
Forward outlook
| Metric | Period | Range | Basis |
|---|---|---|---|
| ebitda | FY 2026 | 20.1–20.4 $billion | official guidance |
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ ﺮ��ﻘﺗ
ف ت
2026 ﻮﻴﻧﻮﻳ30 � ﺔ�ﻬﺘﻨﻤﻟا ة�ﻔﻠﻟ
ي
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
1
ةرادﻹا سﻠﺟﻣ سﯾﺋر ﺔﻣﻠﻛ
“
ذﯾﻔﻧﺗوﺣﻧً ﺎﮭﺟوﻣ 2026 مﺎﻋنﻣلوﻷافﺻﻧﻟالﻼﺧﺔﺿﺑﺎﻘﻟاﻲﺑظﺎﻔﻟأزﯾﻛرﺗنﺎﻛ
دﺳّ ﺟﯾو.ﺎﻧوﻣھﺎﺳﻣوﺎﻧؤﺎﻛرﺷﺎﻧﻟﺎﮭﯾﻟوﯾﻲﺗﻟاﺔﻘﺛﻟاززﻌﯾﺎﻣﺑﺔﺣوﻣطﻟاﺔﯾوﻣﻧﺗﻟاﺎﮭﺗﯾﺟﯾﺗارﺗﺳا
ﻲﺗﻟاةرﻘﺗﺳﻣﻟاﺔﯾدﺎﺻﺗﻗﻻاﺔﺋﯾﺑﻟانﻣنﯾدﯾﻔﺗﺳﻣ،رﺎﻣﺛﺗﺳﻻاﻲﻓطﺑﺿﻧﻣﻟاﺎﻧﺟﮭﻧءادﻷااذھ
ﺔﯾرﺎﻣﺛﺗﺳﻻاﺎﻧﺗظﻔﺣﻣرﯾوطﺗﻰﻠﻋلﻣﻌﻟاﻲﻓً ﺎﻣدﻗنوﺿﺎﻣنﺣﻧو.تارﺎﻣﻹاﺔﻟودﺎﮭﺑﻊﺗﻣﺗﺗ
،ﺔﻌﻔﺗرﻣوﻣﻧتﻻدﻌﻣﺑﻊﺗﻣﺗﺗﻲﺗﻟاتﺎﻋﺎطﻘﻟاﻲﻓصرﻔﻟامﺎﻧﺗﻏاﺎﻧﻟﺢﯾﺗﯾﺎﻣﺑﺎﮭﻋوﻧﺗزﯾزﻌﺗو
“.ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻاﺎﻧﺗازﻛﺗرﻣﻊﻣمﺟﺳﻧﯾﺎﻣﺑلﯾوطﻟاىدﻣﻟاﻰﻠﻋﺔﻣادﺗﺳﻣﺔﻣﯾﻗﻖﯾﻘﺣﺗو
� ن
يﻴﻣﺮﻟا ﻢﻧﺎﻏ ﺪﺷﺮﻣ يﺎﺛ ﺪﻤﺤﻣ ةدﺎﻌﺳ
ي ي
ﺔﻀبﺎﻘﻟا ي
ي
بﻇ ﺎﻔﻟأ ،ةرادﻹا ﺲﻠﺠﻣ ﺲ�ﺋر
2
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷﻟ بدﺗﻧﻣﻟا وﺿﻌﻟاو يذﯾﻔﻧﺗﻟا سﯾﺋرﻟا ﺔﻣﻠﻛ
“
ﻲﺑﺎﺟﯾﻹا رﺛﻷاو ،ﺔﯾرﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﺎﻧﺗظﻔﺣﻣ ةوﻗ 2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻠﻟ ﺎﻧﺟﺋﺎﺗﻧ سﻛﻌﺗ
دوﻘﺗ ﻲﺗﻟا ﺔﯾﻣﻟﺎﻌﻟا تﺎﻛرﺷﻟا زرﺑأ نﻣ ددﻋو ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا تﻻﺎﺟﻣ ﻲﻓ ﺎﻧﺗارﺎﻣﺛﺗﺳﻻ
تﺎﻋﺎطﻗ وﺣﻧ تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﮫﯾﺟوﺗ لﺻاوﻧو ."سﻛإ سﯾﺑﺳ" لﺛﻣ ،ﺔﯾﻠﺑﻘﺗﺳﻣﻟا تﻻوﺣﺗﻟا
.نﯾﻣھﺎﺳﻣﻠﻟ ﺔﯾزﺟﻣ دﺋاوﻋ ﻖﯾﻘﺣﺗو دﻐﻟا دﺎﺻﺗﻗا ﺢﻣﻼﻣ مﺳر ﻲﻓ مﺎﮭﺳﻹا ﺎﮭﻧﺄﺷ نﻣ ﺔﯾﻠﺑﻘﺗﺳﻣ
ﻰﻘﺑﺗ ،ﺔﯾﺳﯾﺋرﻟا تﺎﻋﺎطﻘﻟا ﻲﻓ ﺎﻧﺗارﺑﺧ ﻖﯾﻣﻌﺗ وأ ﻲﻟودﻟا ﺎﻧروﺿﺣ زﯾزﻌﺗ لﻼﺧ نﻣ ءاوﺳو
رﺑﻋ ﺔﯾﻋوﻧﻟا وﻣﻧﻟا صرﻓ نﻣ ةدﺎﻔﺗﺳﻻاو طﺎﺑﺿﻧﺎﺑ ﺎﻧﺗﯾﺟﯾﺗارﺗﺳا ذﯾﻔﻧﺗ :ﺔﺣﺿاو ﺎﻧﺗﯾوﻟوأ
“
.ﺎﻧﻟﺎﻣﻋأ تﺎﻋﺎطﻗ فﻠﺗﺧﻣ
يﺮﻣﺎﻌﻟا ﺪﻤﺣ سﺪﻨﻬﻤﻟا
ش
ي
ي
بﻇ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛ�ﻟ بﺪﺘﻨﻤﻟا ﻮﻀﻌﻟاو يﺬ�ﻔﻨﺘﻟا ﺲ�ﺋﺮﻟا
3
ش
ﺔﻛ�ﻟا �ﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةﺮﻈﻧ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
4
2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺔﻛرﺷﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةرظﻧ
ﻲﺑظوﺑأ وﻣﻧ مﻋدﺗ ﺔﻋوﻧﺗﻣ ﺔﺿﺑﺎﻗ ﺔﯾرﺎﻣﺛﺗﺳا ﺔﻛرﺷ
دﺎﺻﺗﻗا ﻲﻓ ﻲﺟﯾﺗارﺗﺳا مھﺎﺳﻣ - ﺔﻓﺎﯾﺿﻟاو ءﺎﻧﺑﻟاو تارﺎﻘﻌﻟاو ﺔﻗﺎطﻟاو ﺔﯾﺣﺻﻟا ﺔﯾﺎﻋرﻟا تﻻﺎﺟﻣ ﻲﻓ ﺔﻛرﺷ 250+ نﻣ رﺛﻛأ مﺿﺗﻟ تﻌﺳوﺗو ،2013 مﺎﻋ ﻲﻓ ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ تﺳﺳﺄﺗ
.ةدﺣﺗﻣﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا تارﺎﻣﻹا
6 250+ 8
ﺔﺟردﻣ ﺔﻠﯾﻣزو ﺔﻌﺑﺎﺗ تﺎﻛرﺷ ﺔﻌبﺎﺗ تﺎك�
ش
تﺎﻋﺎﻄﻘﻟا
2021 45+ +ﻒﻟأ95
(ADX) ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا قاروﻸﻟ ﻲﺑظوﺑأ قوﺳ ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ لوﺪﻟا نﻮﻔﻇﻮﻤﻟا
5
2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺔﯾﻛﻠﻣﻟاو ﺔظﻔﺣﻣﻟا· ﻲﺳﺳؤﻣﻟا لﻛﯾﮭﻟا
ﺔﯾﺑﺳﺎﺣﻣﻟا ﺔﺟﻟﺎﻌﻣﻟاو ﺔﯾﻛﻠﻣﻟاو ،ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗ تﺎﻋﺎطﻗ ﺔﯾﻧﺎﻣﺛ :ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا لﻛﯾھ
.تﺎﻋﺎطﻗ ﺔﯾﻧﺎﻣﺛ رﺑﻋ ﻖﯾدﺎﻧﺻو ﺔﻛرﺗﺷﻣ ﻊﯾرﺎﺷﻣو ﺔﻠﯾﻣز تﺎﻛرﺷ ﻲﻓ ً ﺎﺻﺻﺣ كﻠﻣﺗو ،ﺔﯾﺳﯾﺋرﻟا ﺔﻌﺑﺎﺗﻟا ﺎﮭﺗﺎﻛرﺷ دﯾﺣوﺗﺑ (ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﻖﻟروﻸﻟ ﻲﺑظوﺑأ قوﺳ ﻲﻓ ﺔﺟردﻣﻟا) ع.م.ش ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ موﻘﺗ
ﺔﯾﺑﺳﺎﺣﻣﻟا ﺔﺟﻟﺎﻌﻣﻟا ADH ﺔﺻﺣ جاردﻹا ﺔﻛرﺷﻟا عﺎطﻘﻟا
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 31.63% ADX ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ ﺔﯾرﺎﻘﻌﻟا رادﻟا تارﺎﻘﻌﻟا
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 51% ﺔﺻﺎﺧ ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا تاءﺎﺷﻧﻺﻟ نﺎﺟورﺗ تاءﺎﺷﻧﻹا
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 76.68% ADX ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ ( 77% ﻲﺟرﯾﻧا ﻲﺳ يد ما نا) (NMDC) بورﺟ ﻲﺳ يد ما نا ﺔﻋﺎﻧﺻﻟا
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 65% ﺔﺻﺎﺧ مروﺗﺳدﻧﺎﺳ
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 95% ﺔﺻﺎﺧ (EGSS) ﺔﯾﻧﻣﻷا تﺎﻣدﺧﻠﻟ تارﺎﻣﻹا ﺔﺑاوﺑ
كرﺗﺷﻣ عورﺷﻣ 49% ﺔﺻﺎﺧ (كرﺗﺷﻣﻟا رﻔﺣﻟا كوﻧدا عورﺷﻣ) لوﺳرﻧإ ﺔﻗﺎطﻟا
كرﺗﺷﻣ عورﺷﻣ 25.07% ﺔﺻﺎﺧ زﯾزﻌﺗ
ﺔﻠﯾﻣز ﺔﻛرﺷ 35.06% ADX ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا ثﻠﯾھروﯾﺑ ﺔﯾﺣﺻﻟا ﺔﯾﺎﻋرﻟا
ﺔﻠﯾﻣز ﺔﻛرﺷ 36% ADX ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ (RPM) سﻠﺑ سﻧوﺑﺳﯾر
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 70.24% ﺔﺻﺎﺧ ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا لﯾﺎﺗﺳ فﯾﻻ وﻣدأ ةﺎﯾﺣﻟا طﻣﻧو ﺔﻓﺎﯾﺿﻟا
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 73.73% ADX ﻲﻓ ﺔﺟردﻣ (NCTH) قدﺎﻧﻔﻟاو ﺔﺣﺎﯾﺳﻠﻟ ﺔﯾﻧطوﻟا ﺔﻛرﺷﻟا
(FVTPL) ةرﺎﺳﺧﻟا وأ ﺢﺑرﻟا لﻼﺧ نﻣ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا 24.07% صﺎﺧ قودﻧﺻ Alpha Wave Ventures II تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو لﺎﻣﻟا سأر
ﺔﻠﯾﻣز ﺔﻛرﺷ 33.15% ﺔﺻﺎﺧ (WIO) كﻧﺑ وﯾو
كرﺗﺷﻣ عورﺷﻣ 20% ﺔﺻﺎﺧ (كرﺗﺷﻣﻟا ﺔﻟدﺎﺑﻣ عورﺷﻣ) MICAD - دﺎﻛﯾﻣ
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 100% ﺔﺻﺎﺧ رﺎﻣﺛﺗﺳﻼﻟ رﻻوﺳ وﯾﻠﺑد لﺎﺗﯾﺑﺎﻛ تﻣﯾﻼﻛ
ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ 100% ﺔﺻﺎﺧ ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا رﺎﻣﺛﺗﺳﻼﻟ دراوﻣ
ةرﺎﺗﺧﻣ ﺔﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗ صﺻﺣ· Alpha Wave Ventures II — ءوﺿﻟا طﯾﻠﺳﺗ
ضرﻌﺗﻟا ﺔﺻرﻓ رﻓوﯾ ﺎﻣﻣ ،%24.07 ﻎﻠﺑﺗ ﺔﺻﺣﺑ زرﺷﺗﻧﻓ فﯾو ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ ﻲﻓ ادً ودﺣﻣ ﺎﻛً ﯾرﺷ ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ دﻌُﺗ
.مﺎﻌﻟا بﺎﺗﺗﻛﻼﻟ ﺎﮭﺣرط لﺑﻗو ةرﺧﺄﺗﻣﻟا لﺣارﻣﻟا ﻲﻓ ةدﺋارﻟا ﺎﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗﻟا تﺎﻛرﺷﻟ
6
01 مﺳﻘﻟا
2026 لوﻷا ﻒﺼﻨﻟا
ش
ﺔ�ﻟﺎﻤﻟا تا�ﺆﻤﻟا زﺮﺑأ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
7
2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ2026 · لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا تارﺷؤﻣﻟا زرﺑأ
8% ﺔﺑﺳﻧﺑ ﺢﺑرﻟا شﻣاوھ ﻊﺳوﺗ ﻊﻣ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8 ﻰﻟإ لﺻﯾﻟ %48 ﺔﺑﺳﻧﺑ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﻊﻔﺗرا
.ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ لﺎﻣﻋأ تﺎﻋﺎطﻗ فﻠﺗﺧﻣ ﻲﻓ ﻲﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا مﺧزﻟا رارﻣﺗﺳا سﻛﻌﯾ ﺎﻣﻣ ،(%5+) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 37.6 ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا تادارﯾإ تﻐﻠﺑ
(31.07.2026 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ)إ.د.م 73.2:ﺔﯾﻗوﺳﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا
دﺋاوﻌﻟاو ﺔﯾﺣﺑرﻟا
2026 نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟا 2025 نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟا
قوﻘﺣ ﻰﻠﻋ دﺋﺎﻌﻟا دﺣاوﻟا مﮭﺳﻟا ﺔﯾﺣﺑر ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ شﻣﺎھ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا شﻣﺎھ لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا تادارﯾﻹا
نﯾﻣھﺎﺳﻣﻟا (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ)
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو 1(ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ)
26.0% 9.8
18.4% 0.65 25.0% 9.3 37.6
15.5% لﺑﺎﻘﻣ 18%▲ 0.33 لﺑﺎﻘﻣ 97%▲ 18% لﺑﺎﻘﻣ 8%▲ 6.6 لﺑﺎﻘﻣ 48% ▲ 24% لﺑﺎﻘﻣ 4%▲ 8.7 لﺑﺎﻘﻣ 7%▲ 35.9 لﺑﺎﻘﻣ 5% ▲
ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا
2026 وﯾﻧوﯾ 30 2025 رﺑﻣﯾﺳﯾد 31
نوﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ دﻘﻧﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ تﺎﺑوﻠطﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟإ تادوﺟوﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ
(ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ)
11.8 37.6 120.0 110.0 230.0
3.0 لﺑﺎﻘﻣ N/A 40.3 لﺑﺎﻘﻣ 7%▼ 110.4 لﺑﺎﻘﻣ 9%▲ 104 لﺑﺎﻘﻣ 6%▲ 214.4 لﺑﺎﻘﻣ 7%▲
8 ..تارﺎﻣﺛﺗﺳﻼﻟ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا رﺋﺎﺳﺧو بﺳﺎﻛﻣ لﻣﺷﯾ ﻻ ﺎﻣﻛ .ﺔﻠﯾﻣز ﺔﻛرﺷ تﺎﻧﺎﯾﺑ بطﺷ وأ ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ تﺎﻧﺎﯾﺑ دﯾﺣوﺗ ءﺎﻐﻟإ لﺛﻣ دوﻧﺑﺑ ﺔﻘﻠﻌﺗﻣﻟاIFRS) ) ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا رﯾرﺎﻘﺗﻟا دادﻋﻹ ﺔﯾﻟودﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣﻟا تﻼﯾدﻌﺗ لدﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺢﺑرﻟا لﻣﺷﯾ ﻻ-1
02 مﺳﻘﻟا
2026 لوﻷا ﻒﺼﻨﻟا
�ﺎﻤﻟا ﻞ�ﻠﺤﺘﻟا
ي
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
9
2025 لوﻷا فﺻﻧﻟﺎﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا · لﺧدﻟا ﺔﻣﺋﺎﻗ· ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺔﻌﺟارﻣﻟا
2026 وﯾﻧوﯾ 30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا صﺧﻠﻣ
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 13 ﻰﻟإ لﺻﺗﻟ %38 ﺔﺑﺳﻧﺑ ﺔﻧﻠﻌﻣُ ﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا تﻌﻔﺗرا ﺎﻣﯾﻓ ،ﺎﻣً ﺟﺣ رﺑﻛﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟا وﺣﻧ لﺎﻣﻋﻷا ﺞﯾزﻣ لوﺣﺗﺑ ﺎﻋً وﻓدﻣ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 8.9 ﻰﻟإ ﺢﺑرﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ ﻊﻔﺗرا
. %26 هردﻗ ﺢﺑر شﻣﺎﮭﺑ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8 ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﻎﻠﺑو ،ﻲﺗارﺎﻣإ
ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ شﻣﺎھ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ كﻼھﻹاوبﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا تادارﯾﻹا
1كﻼﮭﺗﺳﻻاو
26% ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8 ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ37.6
ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.3
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ41% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ48%▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %7▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ5%▲
(%) شﻣاوﮭﻟا (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ ) لﺧدﻟا نﺎﯾﺑ صﺧﻠﻣ
لوﻷا فﺻﻧﻟا فﺻﻧﻟا
2025 لوﻷا فﺻﻧﻟا 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ (ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ ) لﺧدﻟا نﺎﯾﺑ
2025 2026 لوﻷا
26% +5% 35.9 37.6 تادارﯾﻹا
25%
24% 24% 24%
+5% 8.5 8.9 حﺎﺑرﻷا ﻲﻟﺎﻣﺟإ
18%
0% 24% 24% حﺎﺑرﻷا ﻲﻟﺎﻣﺟإ ﺔﺑﺳﻧ
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا
+7% 8.7 9.3
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا
+38% 9.4 13
ﺔﻧﻠﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
+48% 6.6 9.8 ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ
حﺎﺑرﻷا ﻲﻟﺎﻣﺟإ بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
41% 18% 26% ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ شﻣﺎھ
10
.تادارﯾﻹا سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ شﻣاوﮭﻟا بﺳﺣُﺗو .ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ3.7 ﺔﻣﯾﻘﺑ ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻو نﻠﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺢﺑرﻟا لﻣﺷﯾو ؛ةررﻛﺗﻣﻟا رﯾﻏ دوﻧﺑﻟاو (ةرﺎﺳﺧﻟا ﻰﻟإ ﺢﺑرﻟا نﻣ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا) ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا تﺎﻛرﺣﺗ لدﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺢﺑرﻟا لﻣﺷﯾ ﻻ .1
2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ · 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا · ﺔﯾﺣﺑرﻟا
2026 وﯾﻧوﯾ 30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا صﺧﻠﻣ
ةدﺎﯾز لﺿﻔﺑ ٪26 ﻰﻟإ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ شﻣﺎھ ﻊﺳوﺗﯾ ﺎﻣﻧﯾﺑ ،تاوﻧﺳ سﻣﺧ ىدﻣ ﻰﻠﻋ ٪32 ﺔﺑﺳﻧﺑ بﻛرﻣ يوﻧﺳ وﻣﻧ لدﻌﻣ ﻰﻠﻋ ظﻓﺎﺣﯾ ﺎﻣﻣ ،ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.3 كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا تﻐﻠﺑ
.رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا لﺧد
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ شﻣﺎھ 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا
تاوﻧﺳ5 بﻛّ رﻣ يوﻧﺳ وﻣﻧ · كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا ·كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
26%
ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8
+32% ﻲﺗارﺎﻣإمھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.3
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %41 ▲
2021–2025 ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا تاوﻧﺳﻟا يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ% 48▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ7%▲
(ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ (ﻲﺗارﺎﻣإمھرد رﺎﯾﻠﻣ) كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا
(يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %7+) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ8.7ب ﺔﻧرﺎﻘﻣ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ9.3 :2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟا
(يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %48+) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ6.6ب ﺔﻧرﺎﻘﻣ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ9.8 :2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟا
15.0 17.7
13.3 13.5
13.6
10.6
8.7 8.9
5.2 5.9
2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025
11
.ةرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣو ﺔﻛرﺷﻟا ﻲﻣھﺎﺳﻣ ﻰﻟإ دﺋﺎﻌﻟا ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ لﺛﻣﯾ ﺎﻣﯾﻓ ،ةررﻛﺗﻣﻟا رﯾﻏ دوﻧﺑﻟاو ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا تارﯾﺛﺄﺗ .كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا دﻌﺑﺗﺳﺗو2025. مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟﺎﺑ2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻟا ءادأ ﺔﻧرﺎﻘﻣ ﻊﻣ ،2021–2025 ماوﻋﻸﻟ ﺔﻠﻣﺎﻛﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺔﻧﺳﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧ مﺎﻗرﻷا لﺛﻣﺗ
2025 لوﻷا فﺻﻧﻟﺎﺑ ﺔﻧرﺎﻘﻣ2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا ·كﻼﮭﺗﺳﻷا وكﻼھﻷا و بﺋارﺿﻟا و دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷارﺳﺟ · ﺔﯾﺣﺑرﻟا
ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا ﻲﻓ ﺔﯾوﻗ بﺳﺎﻛﻣ لﺿﻔﺑ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 13 ﺔﻧﻠﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا تﻐﻠﺑ
رﺎﯾﻠﻣ 3.7 ﺔﻐﻟﺎﺑﻟا (ةرﺎﺳﺧﻟا وأ ﺢﺑرﻟا لﻼﺧ نﻣ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا ) ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ تﻣھﺎﺳو ؛ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.3 ﻰﻟإ لﺻﯾﻟ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %7 ﺔﺑﺳﻧﺑ كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ لدﻌﻣﻟا ﺢﺑرﻟا ﻊﻔﺗرا
.ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 13 ﻰﻟإ ﮫﻧﻋ نﻠﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺢﺑرﻟا ﻊﻓر ﻲﻓ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد
13.0
3.7
9.4 9.3
0.4 8.7 0.6
0.3
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا نﻣ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا ﺢﺑر ةررﻛﺗﻣ رﯾﻏ بﺳﺎﻛﻣ دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا لﺎﻣﻋﻷا ﺢﺑر ﻲﻟﺎﻣﺟإ دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا نﻣ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا ﺢﺑر بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا
فﺻﻧﻠﻟ كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو ةرﺎﺳﺧﻟا وأ ﺢﺑرﻟا لﻼﺧ كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو ةرﺎﺳﺧﻟا وأ ﺢﺑرﻟا لﻼﺧ ﻊﺑرﻠﻟ كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
2025 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا 2025 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻠﻟ 2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا فﺻﻧﻠﻟ 2026 مﺎﻋ نﻣ لوﻷا
ﻲﺳﯾﺋرﻟا كرّﺣﻣﻟا لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاوبﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا ﺔﻧﻠﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاوبﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا
2026 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﺔﻧﻠﻌﻣُ ﻟا
مھرد رﺎﯾﻠﻣ3.7+ مھرد رﺎﯾﻠﻣ9.3 مھرد رﺎﯾﻠﻣ13
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ% 7▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ% 38▲
(FVTPL) ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ
12 دﺋاوﻔﻟا لﯾﻗ حﺎﺑرﻷا ﺎﻣﯾﻓ ؛ةررﻛﺗﻣ رﯾﻐﻟا دوﻧﺑﻟا و ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا تﺎﻛرﺣﺗ دﻌﺑﺗﺳﺗكﻼﮭﺗﺳﻷا وكﻼھﻷا و بﺋارﺿﻟا و دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا .ﺔﻧرﺎﻘﻣﻟا ضارﻏﻷ2025 لوﻷا فﺻﻧﻟا ﻊﯾﺑطﺗ ﻰﻠﻋ ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا ﺔﯾوﺳﺗﻟا دوﻧﺑ لﻣﻌﺗ .(ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ)2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا ﻰﻟإ2025 لوﻷا فﺻﻧﻟا نﻣ كﻼﮭﺗﺳﻻا وكﻼھﻷا و بﺋارﺿﻟا و دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا رﺳﺟ
.ﺎﮭﻠﻣﺷﺗكﻼﮭﺗﺳﻷا وكﻼھﻷا و بﺋارﺿﻟا و
2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ · ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا· ﻲﻟﺎﻣﻟا زﻛرﻣﻟا
2026 وﯾﻧوﯾ 30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا لﯾﻠﺣﺗ
.ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 110 ﻰﻟإ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟإ ﻊﺳوﺗو ؛ةدﯾدﺟ نوﯾد رادﺻإ ﺔﺟﯾﺗﻧ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 120 ﻰﻟإ %9 ﺔﺑﺳﻧﺑ تﺎﻣازﺗﻟﻻا تﻌﻔﺗراو ،ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 230 ﻰﻟإ %7 ﺔﺑﺳﻧﺑ لوﺻﻷا ﻲﻟﺎﻣﺟإ ﻊﻔﺗرا
تادوﺟوﻣﻟا/ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟإ تﺎﺑوﻠطﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ تادوﺟوﻣﻟا عوﻣﺟﻣ
48% ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 110 ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 120 ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 230
رﻘﺗﺳﻣ 104 لﺑﺎﻘﻣ6%▲ 110.4 لﺑﺎﻘﻣ9%▲ 214.4 لﺑﺎﻘﻣ7%▲
2026 وﯾﻧوﯾ · 30 ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا لﻛﯾھ (ﻲﺗارﺎﻣﻹا مھردﻟﺎﺑ) مﺎﻌﻟا ﺔﯾﺎﮭﻧ ذﻧﻣ ﺔﻛرﺣﻟا
ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ تﺎﺑوﻠطﻣﻟا 2025 رﺑﻣﯾﺳﯾد 31 2026وﯾﻧوﯾ 30
230.0
214.4
120.0
120.0
110.4 110.0
104.0
110.0
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 230 = تادوﺟوﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ تادوﺟوﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟا تﺎﺑوﻠطﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟا ﺔﺑﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟا
13
2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ· ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺔﻌﻓارﻟاو ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ· ﻲﻟﺎﻣﻟا زﻛرﻣﻟا
2026 وﯾﻧوﯾ 30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا لﯾﻠﺣﺗ
.%18.4 ﺔﺑﺳﻧﺑ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻰﻠﻋ دﺋﺎﻋ ﻊﻣ طﻘﻓ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 11.8 نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ ؛(نﯾرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ قوﻘﺣﻟ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 45و ،نﯾﻛﻟﺎﻣﻠﻟ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 65) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 110 ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟإ
ﮫﻟدﻌﯾ ﺎﻣ و دﻘﻧﻟا بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا/نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻰﻠﻋ دﺋﺎﻌﻟا ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻲﻟﺎﻣﺟإ
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 110
ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 37.6 0.48x 18.4%
ﻲﺗارﺎﻣا6.4 ﺔﻣﯾﻘﺑ ةدﯾﻘﻣ لاوﻣأ لﻣﺷﯾ ﺔﻠﯾﺋﺿ ﺔﯾﻟﺎﻣ ﺔﻌﻓار▼ يوﻧﺳ 45 نﯾرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ65 كﻼﻣﻟا
ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﯾﻧازﯾﻣﻟا ﺔﻧﺎﺗﻣ (ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ) 2026 وﯾﻧوﯾ 30 · ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﺔﺑﯾﻛرﺗ
كﻼﻣﻟا قوﻘﺣ نﯾرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ قوﻘﺣ
نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ
ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 11.8
رﺎﺟﯾﻹا دوﻘﻌﻟ تﺎﻣازﺗﻟا كﻟذ ﻲﻓ ﺎﻣﺑ ,دﻘﻧﻟا ﺎﮭﻧﻣ ﺎﺣورطﻣ ضورﻘﻟا
45.0
ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ/ نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ
10.7%
ﺔﯾﺎﻐﻠﻟ ﺔﻠﯾﺋﺿ ﺔﯾﻟﺎﻣ ﺔﻌﻓار
65.0
رﺎﺟﯾﻹا تﺎﻣازﺗﻟاو ضورﻘﻟا
ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 49.4
ﺎﮭﻣظﻌﻣ ﻲﻓ لﺟﻷا ﺔﻠﯾوط ،لﺎﺟﻵا ﺔﺟرﱠ دﻣُ
14
.ةرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ صﺻﺣﻟا = نﯾرطﯾﺳﻣﻟا رﯾﻏ قوﻘﺣ .كﻼّﻣﻟا ﺢﺑر ﻲﻓﺎﺻ ﻰﻟإ ادًﺎﻧﺗﺳا يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻰﻠﻋ دﺋﺎﻌﻟا بﺳﺗﺣُﯾ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ4ز6 ﺔﻣﯾﻘﺑ ةدﯾﻘﻣ لاوﻣأ لﻣﺷﯾ دﻘﻧﻟا
03 مﺳﻘﻟا
تﺎﻋﺎﻄﻘﻟا ءادأ ﻞ�ﻠﺤﺗ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
15
2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﻊﯾوﻧﺗﻟاو مﺟﺣﻟا· تﺎﻋﺎطﻘﻟا ءادأ
تﺎﻋﺎطﻘﻟا ءادأ
.ﺔﻌﺑرﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟا ﻊﯾﻣﺟ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 230 ﺔﻐﻟﺎﺑﻟا لوﺻﻷا ةدﻋﺎﻗ ﻲطﻐﺗو ؛ تادرﯾﻻا عﺎﺑرا ﺔﺛﻼﺛ ﺎﻌﻣ نﻼﺛﻣﯾ (%38) ﺔﻋﺎﻧﺻﻟاو (%38) تارﺎﻘﻌﻟا عﺎطﻗ لﺛﻣﯾ
عﺎطﻗ رﺑﻛأ ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗﻟا تﺎﻋﺎطﻘﻟا لوﺻﻷا ﻲﻟﺎﻣﺟإ تادارﯾﻹا ﻲﻟﺎﻣﺟإ
تارﺎﻘﻌﻟا 4 / 8 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 230 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 37.6
تادارﯾﻹا نﻣ38% ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗ/ ﺔﯾرھوﺟ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ7% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ5% ▲
(إ.د رﺎﯾﻠﻣ) تﺎﻋﺎطﻘﻟا بﺳﺣ تادوﺟوﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ (إ.د رﺎﯾﻠﻣ) تﺎﻋﺎطﻘﻟا بﺳﺣ تادارﯾﻹا لﯾﺻﺎﻔﺗ
14.2 14.1
116.0
50.8
48.3
5.3
4.0
15.0
تارﺎﻘﻌﻟا ﺔﻋﺎﻧﺻﻟا ءﺎﻧﺑﻟا تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا تارﺎﻘﻌﻟا ﺔﻋﺎﻧﺻﻟا ءﺎﻧﺑﻟا تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا
ىرﺧﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟاو ىرﺧﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟاو
16
.تﺎﻋﺎطﻘﻟا نﯾﺑ تﺎﻌﯾﺑﻣﻟا تادارﯾﻹا دﻌﺑﺗﺳﺗو ؛2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ/ ةرﺗﻔﻟ مﺎﻗرﻷا. رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا لﺧدو ﺔﯾﺣﺻﻟا ﺔﯾﺎﻋرﻟاو ﺔﻓﺎﯾﺿﻟاو ﺔﻗﺎطﻟا تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا عﺎطﻗ لﻣﺷﯾو. ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗ تﺎﻋﺎطﻗ ﺔﯾﻧﺎﻣﺛ ﺔﯾرھوﺟ تﺎﻋﺎطﻗ ﺔﻌﺑرأ مّﺿﺗ
2026لوﻷافﺻﻧﻟا· ﺔﯾﺣﺑرﻟا· تﺎﻋﺎطﻘﻟاءادأ
تﺎﻋﺎطﻘﻟا ءادأ
رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا لﺧد رﯾﺧﻷا سﻛﻌﯾو ،%41 ﺔﺑﺳﻧﺑ تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا عﺎطﻗو %41 ﺔﺑﺳﻧﺑ تارﺎﻘﻌﻟا عﺎطﻗ مھﺎﺳ ثﯾﺣ ؛%26 ﺔﺑﺳﻧﺑ ﺔﻋوﻣﺟﻣﻠﻟ ﺢﺑر شﻣﺎﮭﺑ (يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %48+) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8 ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﻎﻠﺑ
مھﺎﺳﻣ رﺑﻛا مھﺎﺳﻣ رﺑﻛأ ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا شﻣﺎھ ﻲﻓﺎﺻ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﻲﻟﺎﻣﺟإ
تﺎﻣدﺧﻟا تارﺎﻘﻌﻟا 26% ﻲﺗارﺎﻣا مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.8
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ41%▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ48% ▲
ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ نﻣ %41 ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ نﻣ 41%
(%) ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﻲﻓ تﺎﻋﺎطﻘﻟا ﺔﻣھﺎﺳﻣ (إ.د رﺎﯾﻠﻣ) تﺎﻋﺎطﻘﻟا بﺳﺣ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ لﯾﺻﺎﻔﺗ
41% 41%
4.0 4.0
15% 1.5
3% 0.3
تارﺎﻘﻌﻟا ﺔﻋﺎﻧﺻﻟا ءﺎﻧﺑﻟا تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا تارﺎﻘﻌﻟا ﺔﻋﺎﻧﺻﻟا ءﺎﻧﺑﻟا تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا
17 ىرﺧﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟاو ىرﺧﻷا تﺎﻋﺎطﻘﻟاو
2026. وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺔﯾﮭﺗﻧﻣﻟا ةرﺗﻔﻠﻟ). ﺔﻠﯾﻣزﻟا تﺎﻛرﺷﻟا ،ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ( رﺎﻣﺛﺗﺳﻻا لﺧد تارﺎﻣﺛﺗﺳﻻاو تﺎﻣدﺧﻟا عﺎطﻗ شﻣﺎھ سﻛﻌﯾو. عﺎطﻘﻟا تادارﯾإ/ عﺎطﻘﻟا ﺢﺑر ﻲﻓﺎﺻ= شﻣﺎﮭﻟا ﻲﻓﺎﺻ ؛دﯾﺣوﺗﻟا تادﺎﻌﺑﺗﺳا لﺑﻗ عﺎطﻘﻟا ﺢﺑر ﻲﻓﺎﺻ
2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا· ﻊﯾوﻧﺗﻟاو مﺟﺣﻟا· تﺎﻋﺎطﻘﻟا ءادأ
2026 لوﻷا فﺻﻧﻟاADH — ﺔظﻔﺣﻣ تﺎﻛرﺷ رﺑﻛﻷ ﻲﻟﺎﻣﻟا زﻛرﻣﻟا
تادارﯾﻹا تادارﯾﻹا تادارﯾﻹا تادارﯾﻹا
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 14.1 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 16.8 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 14.9 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 5.7
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 6 % ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 8% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 9% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 8% ▲
EBITDA EBITDA EBITDA EBITDA
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 2.4 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 6.3 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 2.9 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 0.51
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 2% ▼ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 19% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 24% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %10 ▼
ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ 1ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 1.6 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 4.9 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 1.2 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 0.34
يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 8% ▼ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 18% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ 20% ▲ يوﻧﺳ سﺎﺳأ ﻰﻠﻋ %22▼
ﻲﻓ ﺔﯾﺣﺻ ﺔﯾﺎﻋر ﺔﻋوﻣﺟﻣ رﺑﻛأ
رﺎﯾﻠﻣ 56 ﺔﻣﯾﻘﺑ ﺎﮭﯾﻠﻋ دﻗﺎﻌﺗﻣ لﺎﻣﻋأ رﺎﯾﻠﻣ 77.6 ﺎﮭﯾﻠﻋ دﻗﺎﻌﺗﻣ لﺎﻣﻋأ
لﺎﻣﺷو طﺳوﻷا قرﺷﻟا ﺔﻘطﻧﻣ مھرد رﺎﯾﻠﻣ39 ﺎﮭﯾﻠﻋ دﻗﺎﻌﺗﻣ لﺎﻣﻋأ
ﻲﺗارﺎﻣا مھرد ﻲﺗارﺎﻣا مھرد
.ﺎﯾﻘﯾرﻓأ
18
.2026 لوﻷافﺻﻧﻟا (ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا مﺋاوﻘﻟا دﯾﺣوﺗ تﻼﯾدﻌﺗ دﻌﺑ) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد نوﯾﻠﻣ297.04يوﺎﺳﯾ يذﻟا ﺢﺑرﻟا ﻲﻓﺎﺻ نﻣ ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ ﺔﺻﺣوﺔﻠﯾﻣز. ﺔﻛرﺷ ﻲھ ثﻠﯾھ روﯾﺑ ﺔﻛرﺷ .1
2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ قودﻧﺻﻟا رﯾرﺎﻘﺗ• دودﺣﻣﻟا كﯾرﺷﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةرظﻧ
ﻲﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا دودﺣﻣﻟا كﯾرﺷﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةرظﻧ -Alpha Wave Ventures II
مﺎﻌﻟا حرطﻟا لﺑﻗ ﺎﻣو ةرﺧﺄﺗﻣﻟا ﺎﮭﻠﺣارﻣ ﻲﻓ ﺎﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗﻟا رﺑﻋ ﻲﻣﻟﺎﻌﻟا رﺎﻛﺗﺑﻻا ﻰﻠﻋ لﺟﻷا لﯾوط فﺎﺷﻛﻧا ﺦﯾﺳرﺗ
مھرد رﺎﯾﻠﻣ3.4 1.6x مھرد رﺎﯾﻠﻣ14.3
قودﻧﺻﻟا نﻋ ﺔﺣﻣﻟ
لوﻷا فﺻﻧﻟا ﺔﻘﻘﺣﻣ رﯾﻏ بﺳﺎﻛﻣ وﯾﻧوﯾ· 30 لوﺻﻷا ﺔﻣﯾﻗ ﻲﻓﺎﺻ لﺎﺑوﻠﻏ فﯾو ﺎﻔﻟأ: مﺎﻌﻟا كﯾرﺷﻟا •
MOIC¹ ﻲﻟﺎﻣﺟإ
2026 2026 مھرد رﺎﯾﻠﻣ: 38.2 قودﻧﺻﻟا مﺟﺣ •
مﺎﻌﻟا حرطﻟا لﺑﻗ ﺎﻣو ةرﺧﺄﺗﻣ لﺣارﻣ ﻲﻓ ﺔﺻﺎﺧ ﺎﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗ: ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا •
ةرﺎﺗﺧﻣ ﺔﯾﻣﻟﺎﻋ قاوﺳأ| دﻧﮭﻟا| ﺎﺑوروأ| ةدﺣﺗﻣﻟا تﺎﯾﻻوﻟا: ﻲﻓارﻐﺟﻟا زﯾﻛرﺗﻟا •
ﺔظﻔﺣﻣﻟا نﻣ ةرﺎﺗﺧﻣ تﺎﻛرﺷ
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ زﻛرﻣ
ﻲﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا ﻲﺑظوﺑأ رﻣﺛﺗﺳﻣ: دودﺣﻣﻟا كﯾرﺷﻟا •
مھرد رﺎﯾﻠﻣ: 9.2 مازﺗﻟﻻا •
مھرد رﺎﯾﻠﻣ 14.3: 2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ لوﺻﻷا ﺔﻣﯾﻗ ﻲﻓﺎﺻ •
6,000
ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 0.4 :رﺎﻣﺛﺗﺳﻼﻟ ﻲﻘﺑﺗﻣﻟا لﺎﻣﻟا سأر •
5,000 مھرد رﺎﯾﻠﻣ3.4 : 2026 لوﻷا فﺻﻧﻟا ﻲﻓ ﺔﻘﻘﺣﻣﻟا رﯾﻏ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ •
4,000
3,000 : ثادﺣﻷا زرﺑأ
2,000 ﻲﻛﯾرﻣأ رﻻود نوﯾﻠﯾرﺗ1.77 ﻎﻠﺑ مﯾﯾﻘﺗﺑ ،قﻼطﻹا ﻰﻠﻋIPO) ) ﻲﻟوأ مﺎﻋ حرط رﺑﻛأ زﺟﻧا
سﻛا سﯾﺑﺳ
.(2026 وﯾﻧوﯾ)
1,000
- .(2026 وﯾﺎﻣ) ﻲﻛﯾرﻣأ رﻻود رﺎﯾﻠﻣ5.55 ﻊﻣﺟ ﻊﻣ ،(IPO) ﻲﻟوﻷا مﺎﻌﻟا حرطﻟا مﺎﻣﺗا سارﺑﯾرﯾﺳ
سﻛا سﯾﺑﺳ كﯾﻟ ﻎﻧوﻟ كﯾﺑورﺛﻧأ سارﺑﯾرﯾﺳ يآ ﮫﯾإ نﺑوأ
(مھرد) ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣﻟا ﻲﻟﺎﻣﺟإ مﺎﻌﻟا ﺔﯾادﺑ ذﻧﻣ بﺳﺎﻛﻣ د
19
.ﺔﻠﻣﺎﺷ تﺳﯾﻟو ﺔظﻔﺣﻣﻟا ﻲﻓ ﺔﯾﻠﯾﺛﻣﺗ صﺻﺣ ﻰﻟإ تارﺎﻌﺷﻟا رﯾﺷﺗ). مھرد رﺎﯾﻠﻣ0.4 ﻎﻟﺎﺑﻟا ﻲﻘﺑﺗﻣﻟا رﺷﻧﻟا صﻗﺎﻧ مازﺗﻟﻻا( روﺷﻧﻣﻟا لﺎﻣﻟا سأر÷ لوﺻﻷا ﺔﻣﯾﻗ ﻲﻓﺎﺻMOIC = ﻲﻟﺎﻣﺟإ. ¹ كﻟذ فﻼﺧ رﻛذُﯾ مﻟ ﺎﻣ مھردﻟﺎﺑ مﺎﻗرﻷا.2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻲﻓ ﺎﻣﻛ لﺎﺑوﻠﻏ فﯾو ﺎﻔﻟأ قودﻧﺻ رﯾرﺎﻘﺗ: ردﺻﻣﻟا
04 مﺳﻘﻟا
ت
ﺔ�ﺠ�ﺗا�ﺳﻻا �ﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةﺮﻈﻧ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
20
وﻣﻧﻟا • ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةرظﻧ
.ةرود لﻛ ﻊﻣ نﯾﻣھﺎﺳﻣﻟا ﺔﻣﯾﻗ نﻣ دﯾزﺗ - زﯾزﻌﺗﻟا ﺔﯾﺗاذ لﺎﻣﻟا سأر صﯾﺻﺧﺗ ﺔﻠﺟﻋ
لﺎﻣﻟا سأر رﯾودﺗ
ﻲﻠﯾﻐﺷﺗﻟا ﻊﺳّ وﺗﻟا
لﺎﻣﻟا سأر رﯾودﺗ .1
طﺳوﺗﻣﻟا ىدﻣﻟا ﻰﻠﻋ ﻊﺳوﺗﻠﻟ ﺔﻠﺑﺎﻗ تﺎﺻﻧﻣ ﻲﻓ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 30 نﻣ رﺛﻛأ •
ﻲﻠﯾﻐﺷﺗﻟا ﻊﺳوﺗﻟا .2
نﺎﺟورﺗ،ثﻠﯾھروﯾﺑ ،رادﻟا ،بورﺟ ﻲﺳ يد ما نا :ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا لوﺻﻷا رﺑﻋ •
ﺔﻣﯾﻘﻟا ﻖﯾﻘﺣﺗ .3
تﺎﺑﺎﺗﺗﻛﻼﻟ ﻲﺋﺎﻘﺗﻧﻻا حرطﻟاو ،مﮭﺳﻷا ءارﺷ ةدﺎﻋإ ،حﺎﺑرﻷا تﺎﻌﯾزوﺗ ،تﺎﺟرﺎﺧﺗﻟا لﻼﺧ نﻣ •
ﺔﻣﺎﻌﻟا
لﺎﻣﻟا سأر رﯾودﺗ ةدﺎﻋإ .4
ﻲﺟﯾﺗارﺗﺳا ﻊﺑﺎطو ﻰﻠﻋأ وﻣﻧ تاذ تﺎﺻﻧﻣ وﺣﻧ •
لﺎﻣﻟا سأر رﯾودﺗ ةدﺎﻋإ
ﺔﻣﯾﻘﻟا ﻖﯾﻘﺣﺗ
21
دﺋﺎﻌﻟاو وﻣﻧﻟا ﺔﯾﻟﺎﻋ صرﻔﻟاو ﻊﺳاو قﺎطﻧ ﻰﻠﻋ ﺔﻣﯾﻘﻟا ﻖﻠﺧ نﯾﺑ ﺔﻧزاوﻣﻟا
22
ﻣﻌدل
اﻟﻧﻣو
ﻲﻟﺎﻣﻟا دﺋﺎﻌﻟاو وﻣﻧﻟا• ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا ﻰﻠﻋ ﺔﻣﺎﻋ ةرظﻧ
ﻊﻔﺗرﻣ
فﯾو ﺎﻔﻟأ— ﻊﯾرﺎﺷﻣﻟا وﻣﻧ وﻣﻧﻟا ﺔﯾﻟﺎﻋ تﺎﺋﻔﻟا ﻲﻓ نوﺣﺑارﻟا
ﺔﯾرﺎﻣﺛﺗﺳا دﺋاوﻋو وﻣﻧ ﻰﻠﻋأ لﺑﻘﺗﺳﻣﻟا ﻲﻓ تﺎﺋﻔﻟا ةدﺎﻗ ؛ﺔﯾرھوﺟ ﺔﯾﻟﺎﻣ دﺋاوﻋ
Long Lake
قﺎطﻧﻟا وﻌﺳاو نوﯾﻧطوﻟا لﺎطﺑﻷا
تﻗوﻟا رورﻣﺑ مﻛارﺗﺗ ،مھردﻟﺎﺑ ةرﯾﺑﻛ ﺔﻣﯾﻗ ﻖﻠﺧ
ﻰﻠﻋأ ﻰﻧدأ
ﺔﻣﯾﻘﻟا ﻖﻠﺧ/ ﻲﻟﺎﻣﻟا دﺋﺎﻌﻟا
وﻣﻧﻟا تازّﻔﺣﻣ· ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا
مادﺗﺳﻣ وﻣﻧ ﻖﯾﻘﺣﺗﺑ ﺎﮭﻟ ﺢﻣﺳﯾ ﻊﻗوﻣ ﻲﻓ ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔظﻔﺣﻣ ﻊﺿﺗ ﺔﻣﻋاد ﺔﯾﻠﻛﯾھ لﻣاوﻋ ﺔﻌﺑرأ
لوﻷا كرّ ﺣﻣﻟا
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔظﻔﺣﻣ تﺎﻛرﺷ
ﺔﻗﺎطﻟا جﺎﺗﻧإ عﺎﻔﺗرا
ع.م.ش - ﻲﺟرﯾﻧا ﻲﺳ يد ما نا ،لوﺳرﻧا ،زﯾزﻌﺗ
.طﻔﻧﻟا لوﻘﺣو ﺔﻗﺎطﻟا تﺎﻣدﺧ ﻰﻠﻋ بﻠطﻟا ﻊﻓرﺗ تارﺎﻣﻹا ﻲﻓ زﺎﻐﻟاو طﻔﻧﻟا جﺎﺗﻧإ ةدﺎﯾز
ﻲﻧﺎﺛﻟا كرّ ﺣﻣﻟا
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔظﻔﺣﻣ تﺎﻛرﺷ
تارﺎﻣﻹا ﻲﻓ ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟا ﻰﻠﻋ قﺎﻔﻧﻹا
بورﺟ ﻲﺳ يد ما نا ،ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا تاءﺎﺷﻧﻺﻟ نﺎﺟورﺗ ،ﺔﯾرﺎﻘﻌﻟا رادﻟا ﺔﻛرﺷ
.تاءﺎﺷﻧﻹاو ﺔﯾﻧطوﻟا ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟا ﻲﻓ مادﺗﺳﻣ ﻲﻣوﻛﺣ رﺎﻣﺛﺗﺳا
ثﻟﺎﺛﻟا كرّ ﺣﻣﻟا
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔظﻔﺣﻣ تﺎﻛرﺷ
ﺔﺣﺎﯾﺳﻟاو ﺔﻓﺎﯾﺿﻟا
ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا لﯾﺎﺗﺳ فﯾﻻ وﻣدأ ،قدﺎﻧﻔﻟاو ﺔﺣﺎﯾﺳﻠﻟ ﺔﯾﻧطوﻟا ﺔﻛرﺷﻟا ،ﺔﯾرﺎﻘﻌﻟا رادﻟا ﺔﻛرﺷ
.ﻲﺑظوﺑأ دﻧﻻ ﻲﻧزﯾد لﺛﻣ ةزرﺎﺑ تﺎﮭﺟوو راوّ زﻟا دادﻋأ ﻲﻓ ﻲﺳﺎﯾﻗ وﻣﻧ
ﻊﺑارﻟا كرّ ﺣﻣﻟا
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔظﻔﺣﻣ تﺎﻛرﺷ
ﻲﻧﻘﺗﻟا لوّ ﺣﺗﻟاو ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا
Alpha Wave Ventures ll
.ﺔﻣدﻘﺗﻣﻟا ﺎﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗﻟاو ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا وﺣﻧ ﻲﻠﻛﯾھ ﻲﻣﻟﺎﻋ لوّ ﺣﺗ
.ةدﻋﺎﺻﻟا صرﻔﻟا صﺎﻧﺗﻗﻻ ةﺄّﯾﮭﻣﻟا ﺔظﻔﺣﻣﻟا تﺎﻛرﺷﺑ ً ةرﺷﺎﺑﻣ زّﻔﺣﻣ لﻛ طﺑﺗرﯾ
23
رطﺎﺧﻣﻟا ةرادإو لﺎﻣﻟا سأر طﺎﺑﺿﻧا· ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا
ﻲﻠﺑﻘﺗﺳﻣﻟا وﻣﻧﻟا زﯾﻔﺣﺗﻟ ﺄﯾﮭﻣ بﯾرﻘﻟا ىدﻣﻟا ﻰﻠﻋ ارً ارﻘﺗﺳا رﻓوﯾ ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺔﻌﻓارﻟا ﺔﺑﺳﻧ ضﺎﻔﺧﻧا
ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا لوﺻﻷا ﻰﻠﻋ ةرطﯾﺳﻟا ﺔطﺑﺿﻧﻣ ﺔﻣﻛوﺣ ﺔﻋوﻧﺗﻣ حﺎﺑرأ ﺔﺿﻔﺧﻧﻣ ﺔﯾﻟﺎﻣ ﺔﻌﻓار
ةدﯾازﺗﻣ ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳا صﺻﺣ يزﻛرﻣﻟا لﺎﻣﻟا سأر صﯾﺻﺧﺗ دﺣاو لﺻأ ﻰﻠﻋ زﻛّ رﺗ ﻻ لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا / نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ~0.48x
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا
ﻰﻠﻋ ،ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا تﺎﺻﻧﻣﻟا ﻰﻠﻋ ةرطﯾﺳﻟا ةدﺎﯾز دﺋﺎﻌﻟا تاذ صرﻔﻟا وﺣﻧ لﺎﻣﻟا سأر ﮫﯾﺟوﺗ مﺗ ﺔﯾﺎﻋرﻟاو تارﺎﻘﻌﻟا تﺎﻋﺎطﻗ ﻰﻠﻋ حﺎﺑرﻷا عزوﺗﺗ ﻰﻠﻋ ةردﻘﻟا ﺔﯾوﻘﻟا ﺔﻟوﯾﺳﻟا تﺎﯾطﺎﯾﺗﺣا رﻓوﺗ
.بورﺟ ﻲﺳ يد ما نا ﺔﺻﺣ ةدﺎﯾز لﺎﺛﻣﻟا لﯾﺑﺳ .ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا ءﺎﺣﻧأ ﻊﯾﻣﺟ ﻲﻓ ﻰﻠﻋﻷا .ءﺎﻧﺑﻟاو ﺔﻗﺎطﻟاو ﺔﯾﺣﺻﻟا .يزﺎﮭﺗﻧا لﻛﺷﺑ لﺎﻣﻟا سأر فﯾظوﺗ
24
لﺑﻘﺗﺳﻣﻠﻟ زھﺎﺟ وﻣﻧ· ﺔﯾﺟﯾﺗارﺗﺳﻻا
تﺎﻧﺎﯾﺑﻟاو ﺎﯾﺟوﻟوﻧﻛﺗﻟا رﺑﻋ ﺔﯾؤرﻟا حوﺿوو دﺋاوﻌﻟاو شﻣاوﮭﻟا زﯾزﻌﺗ
ﺢﺿاو لﺧد ﻖﯾﻘﺣﺗ ﺔﯾﻋﺎﻣﺗﺟﻻاو ﺔﯾﺋﯾﺑﻟا ﺔﻣﻛوﺣﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣ تﺎﻧﺎﯾﺑﻟا ﻰﻠﻋ مﺋﺎﻗ صﯾﺻﺧﺗ تﺎﺗوﺑورﻟاو ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا
ﺔﻣﯾﻘﻠﻟ ﺔﻌﻓارﻛ
دﻣﻷا لﯾوط مﻛارﺗ ﺔﻣادﺗﺳﻻاو رطﺎﺧﻣﻟا ءً ﺎﻛذ رﺛﻛأ لﺎﻣ سأر ﺔﻋرﺳﻟاو ةءﺎﻔﻛﻟا
مﻛارﺗ مﻋدﺗ لﺧدﻟا ﻖﯾﻘﺣﺗﻟ ﺔﺣﺿاو تارﺎﺳﻣ رطﺎﺧﻣﻟا ةرادﻹ ﺔﻌﻓارﻛESG رﯾﯾﺎﻌﻣ ﺞﻣدُﺗ صﯾﺻﺧﺗ تارارﻗ تﻼﯾﻠﺣﺗﻟاو تﺎﻧﺎﯾﺑﻟا نﺳّ ﺣُﺗ ذﺎﺧﺗا ﺔﻋرﺳو شﻣاوﮭﻟاو ةءﺎﻔﻛﻟا ﻲّﻧﺑﺗﻟا ززّ ﻌﯾ
.دﻣﻷا لﯾوط ﺔﻣﯾﻘﻟا .لوﺻﻷا رﻣﻋ ﺔﻟﺎطإو .لﺎﻣﻟا سأر .ﺔظﻔﺣﻣﻟا رﺑﻋ رارﻘﻟا
25
نﯾرﻣﺛﺗﺳﻣﻟا تﺎﻗﻼﻋ
ةرادﻹا تﺎﮭﯾﺟوﺗ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
26
طﺳوﺗﻣﻟاو بﯾرﻘﻟا ىدﻣﻟا ﻰﻠﻋ تﺎﻌﻗوﺗﻟا · ﻲﻟﺎﻣﻟا زﻛرﻣﻟا
يوﻧﺳ وﻣﻧ لدﻌﻣو 2026 مﺎﻋ ﻲﻓ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 20.4-.20.1 ﺔﻣﯾﻘﺑ كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرأ ﻖﯾﻘﺣﺗ ﻰﻟإ تﺎﮭﯾﺟوﺗﻟا رﯾﺷﺗ
.ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷﻟ تاوﻧﺳﻟا ددﻌﺗﻣ وﻣﻧﻟا رﺎﺳﻣ ددﻣﯾ ﺎﻣﻣ - 2030 مﺎﻋ ﻰﺗﺣ %20-15 ﺔﺑﺳﻧﺑ بﻛرﻣ
ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا ﺔﯾﻠﻌﻔﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا ﺔﯾﻠﻌﻔﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا
ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا ﺞﺋﺎﺗﻧﻟا
ﺔﻌﺟارﻣﻟا ﺔﻟدﻌﻣﻟا فﺻﻧﻠﻟ ﺔﯾﻠﻌﻔﻟا مﺎﻌﻟ مﺎﻌﻟ مﺎﻌﻟ ﺔﯾﻠﻌﻔﻟا
2030 - 2027
2026 2026 2026 لوﻻا 2025 2024 2023
20.1 ﻰﻟا 20.4
وﻣﻧ لدﻌﻣ15-20% رﺎﯾﻠﻣ 21 ﻰﻟا 20.5 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 9.3 مھردرﺎﯾﻠﻣ 17.7 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 13.6 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 8.9 كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا
ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ
بﻛرﻣ يوﻧﺳ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد ﻲﺗارﺎﻣا ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣإ 1(ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ) كﻼﮭﺗﺳﻻاو
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺔﻟدﻌﻣﻟا حﺎﺑرﻷا شﻣﺎھ
20’sضﻔﺧﻧﻣ 20’sضﻔﺧﻧﻣ 20’sضﻔﺧﻧﻣ 25% 22% 21% 19.6%
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
مھرد رﺎﯾﻠﻣ +30 مھرد رﺎﯾﻠﻣ +8 - 6 مھرد رﺎﯾﻠﻣ +8 مھرد رﺎﯾﻠﻣ +1.9 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 2.6 مھرد رﺎﯾﻠﻣ 4.5
ﻲﺗارﺎﻣإ مھردرﺎﯾﻠﻣ 5.5 رﻣﺛﺗﺳﻣﻟا لﺎﻣﻟا سأر
ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣا ﻲﺗارﺎﻣإ ﻲﺗارﺎﻣإ
15%+ - - 18.4% 14.2% 18.2% 25% ﺔﯾﻛﻠﻣﻟا قوﻘﺣ ﻰﻠﻋ دﺋﺎﻌﻟا
بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ حﺎﺑرﻷا ﻰﻟإ نﯾدﻟا ﻲﻓﺎﺻ
<3x <3x <3x 0.48x 0.15x 0.07x 0.14x
كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو
.تارﺎﻣﺛﺗﺳﻼﻟ ﺔﻟدﺎﻌﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا بﺳﺎﻛﻣ ﻲﻧﺛﺗﺳﯾ ﺎﻣﻛ .ﺔﻠﯾﻣز ﺔﻛرﺷﺑ فارﺗﻋﻻا ءﺎﻐﻟإ وأ ﺔﻌﺑﺎﺗ ﺔﻛرﺷ دﯾﺣوﺗ ءﺎﻐﻟإ لﻣﺷﺗ دوﻧﺑﺑ ﺔﻘﻠﻌﺗﻣﻟا (IFRS ) ﺔﯾﻟﺎﻣﻟا رﯾرﺎﻘﺗﻟا دادﻋﻹ ﺔﯾﻟودﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣﻟا تﻼﯾدﻌﺗ لدﻌﻣﻟا كﻼﮭﺗﺳﻻاو كﻼھﻹاو بﺋارﺿﻟاو دﺋاوﻔﻟا لﺑﻗ ﺢﺑرﻟا ﻲﻧﺛﺗﺳﯾ .1
27
مﯾﯾﻘﺗﻟاو مﮭﺳﻟا رﻌﺳ ءادأ
نﯾﯾﻣﯾﻠﻗﻹا ءارظﻧﻟﺎﺑ ً ﺔﻧرﺎﻘﻣ مٍ ﺻﺧﺑ ﮫﻟوادﺗ ﻊﻣ ،FADGI (−1.9%) رﺷؤﻣ نﻋ ً ﺎﻔّﻠﺧﺗﻣ ،ةرﺗﻔﻟا لﻼﺧ % 15.9 ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ مﮭﺳ ﻊﺟارﺗ
.نﯾﯾﻟودﻟاو
ﻢﻬﺴﻟا ﺮﻌﺳ ءادأ: ﻢﺳﺮﻟا
( وﯾﻟوﯾ 31 نﻣ ارً ﺎﺑﺗﻋا ) مﯾﯾﻘﺗﻟا صﺧﻠﻣ
8
مھرد رﺎﯾﻠﻣ73.2 ﺔﯾﻗوﺳﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا
6
4
6.57x حﺎﺑرﻷا/ رﻌﺳﻟا 01 2 /01/2026 01/02/2026 01/03/2026 01/04/2026 01/05/2026 01/06/2026 30/06/2026
0
-2 FADGI: -1.9&
1.13x ﺔﯾرﺗﻓدﻟا ﺔﻣﯾﻘﻟا/ رﻌﺳﻟا -4
-6
-8
2.73% تﺎﻌﯾزوﺗﻟا دﺋﺎﻋ
-10
-12
-14
مﯾﯾﻘﺗﻟا ﺔﯾؤر
-16 Alpha Dhabi: -15.9%
-18
ﺔﯾﻣﯾﻠﻗﻹا ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا تﺎﻛرﺷﻟا نﻣ ﮫﺋارظﻧﺑ ً ﺔﻧرﺎﻘﻣ مٍﺻﺧﺑ مﮭﺳﻟا لوادﺗُﯾ
-20
ﮫﻟوﺻأ ةدوﺟ وأ ﮫﻣﺟﺣ سﻛﻌﯾ ﻻ ﺎﻣﺑ(ADX) — ﻲﺑظوﺑأ قوﺳﺑو ﺔﯾﻟودﻟاو
-22
.ﮫﺣﺎﺑرأ وﻣﻧ حوﺿو وأ -24
-26
-28
.2026 وﯾﻧوﯾ30 ﻰﺗﺣ تﺎﻧﺎﯾﺑﻟا .2026 رﯾﺎﻧﯾ1 نﻣ ارً ﺎﺑﺗﻋا %0 نﻣ أدﺑﯾﻟ مﮭﺳﻟا رﻌﺳ ءادأ بﺎﺳﺗﺣا دﯾﻋُأ
28
لﺎﻣﻟا سأر دﺋاوﻋ
تﺎﻌﯾزوﺗﻟا ﻊﻓدو مﮭﺳﻷا ءارﺷ ةدﺎﻋإ ﺞﻣﺎﻧرﺑ
حﺎﺑرﻷا ﻊﯾزوﺗ مﮭﺳﻷا ءارﺷ ةدﺎﻋإ ﺞﻣﺎﻧرﺑ
تﺎﻌﯾزوﺗﻟا دﺋﺎﻋ ﺔﻋوﻓدﻣﻟا تﺎﻌﯾزوﺗﻟا ﻲّﻘﺑﺗﻣﻟا 2026وﯾﻟوﯾ31 ﻰﺗﺣ روﺷﻧﻣﻟا
2.73% مھرد رﺎﯾﻠﻣ2.0 مھرد نوﯾﻠﻣ945 مھرد نوﯾﻠﻣ55
ﺪﻘﻨﻟا ﺪﯿﻟﻮﺘﺑ ﺔﻣﻮﻋﺪﻣ تﺎﻌﯾزﻮﺗ ﺔﺳﺎﯿﺳ • ﻦﯿﻤھﺎﺴﻤﻟا ﺔﻤﯿﻗ رﺎطإ ﻊﻣ ﻖﻓاﻮﺘﯾ ﺎﻤﺑ ، رٍ ﺎﺟو ﺪﻤﺘﻌﻣ ﺞﻣﺎﻧﺮﺑ •
2026 ﻞﯾﺮﺑأ15 ﻲﻓ ﺖﻌﻓُد ﻢھرد رﺎﯿﻠﻣ2 ﺔﻤﯿﻘﺑ تﺎﻌﯾزﻮﺗ • قﻮﺴﻟا فوﺮظ ﻊﻣ ﻰﺷﺎﻤﺘﯾ ﺎﻤﺑ ،يزﺎﮭﺘﻧاو ﻂﺒﻀﻨﻣ ﺬﯿﻔﻨﺗ •
ﺔﯿﻟﺎﻤﺳأﺮﻟا تﺎﻘﻔﻨﻟا ﻰﻠﻋ ﺮﺛأ نود ،ﺔﯿﻠﯿﻐﺸﺘﻟا ﺔﯾﺪﻘﻨﻟا تﺎﻘﻓﺪﺘﻟا ﻦﻣ ﻞﻣﺎﻜﻟﺎﺑ ﺔﻟﻮّ ﻤﻣ • ﺎﮭﻨﻋ ﺢﺼﻔﻤﻟا دوﺪﺤﻟاو ﺔﯿﻤﯿﻈﻨﺘﻟا تﺎﻘﻓاﻮﻤﻟا ﻦﻤﺿ ءاﺮﺸﻟا ةدﺎﻋإ تﺎﯿﻠﻤﻋ ﺬﱠﻔﻨُﺗ •
ﻮﻤﻨﻠﻟ
:ـﺑ ماﺰﺘﻟﻻا ﺲﻜﻌﯾ •
ﺎﮭﺑ ﺆﺒﻨﺘﻟا ﻦﻜﻤﯾ ﻦﯿﻤھﺎﺴﻣ ﺪﺋاﻮﻋ o
تﺎﻌﯾزﻮﺘﻟا ﻲﻓ ماﺪﺘﺴﻣ طﺎﺒﻀﻧا o
ﺔﻟوﻣﻣ ،2026 لﯾرﺑأ15 ﻲﻓ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ 2.0 ﺔﻣﯾﻘﺑ ﺔﯾوﻧﺳ ﺔﯾدﻘﻧ حﺎﺑرأ ﻊﯾزوﺗ مﺗ ﺎﻣﻛ .(2026 وﯾﻟوﯾ30 ﻰﺗﺣ ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد نوﯾﻠﻣ 945 ﻰّﻘﺑﺗو ،ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد نوﯾﻠﻣ 55 رﺷﻧ مﺗ) ﻲﺗارﺎﻣإ مھرد رﺎﯾﻠﻣ1.0 برﺎﻘﺗ ﺔﻣﯾﻘﺑ مﮭﺳأ ءارﺷ ةدﺎﻋﻹ ضﯾوﻔﺗ
29
.ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗﻟا ﺔﯾدﻘﻧﻟا تﺎﻘﻓدﺗﻟا نﻣ لﻣﺎﻛﻟﺎﺑ
نﯾرﻣﺛﺗﺳﻣﻟا تﺎﻗﻼﻋ
06 مﺳﻘﻟا
ﺔﻣاﺪﺘﺳﻻا
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
30
(ESG) ﺔﯾﻋﺎﻣﺗﺟﻻاو ﺔﯾﺋﯾﺑﻟا ﺔﻣﻛوﺣﻟا رﯾﯾﺎﻌﻣﺑ مازﺗﻟا
A ﻰﻟا BBB نﻣ رادﻟا ﺔﻛرﺷ ﺔﯾﻗرﺗ تﻣﺗ ثﯾﺣ - ﺔﯾوﻗ MSCI ESG تﺎﻔﯾﻧﺻﺗﺑ ﻊﺗﻣﺗﺗ نﻵا ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا ﺔﻌﺑﺎﺗﻟا تﺎﻛرﺷﻟا ﻊﯾﻣﺟ
فﯾﻧﺻﺗ
ﺔﻛرﺷﻟا
MSCI
.ﺔﻣادﺗﺳﻻا لﺎﺟﻣ ﻲﻓ لﻣﺎﺷﻟا ﺎﮭﺟﮭﻧﻟ ﺔﯾﺟرﺎﺧ ﺔﻗدﺎﺻﻣ ﻰﻠﻋ لوﺻﺣﻟا ﻰﻟإ ًاددﺟﻣ ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ تﻌﺳ
تﻠﺻﺣ ثﯾﺣ ،MSCI ESG رﺷؤﻣ ﻲﻓ لﺿﻓأ تﺎﻔﯾﻧﺻﺗ ﺎﮭﺗظﻔﺣﻣ ﻲﻓ ﺔﯾﺳﯾﺋرﻟا ﺎﮭﺗﺎﻛرﺷ تﻘﻘﺣ دﻗو
." AAA" و" A " نﯾﺑ حوارﺗﺗ تﺎﻔﯾﻧﺻﺗ ﻰﻠﻋ نﻵا ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا ﺔﻌﺑﺎﺗﻟا تﺎﻛرﺷﻟا ﻊﯾﻣﺟ
A – AAA AAA BBB → A
ﺔﻌﺑﺎﺗﻟا تﺎﻛرﺷﻟا رﺑﻋ قﺎطﻧﻟا فﯾﻧﺻﺗ ﻰﻠﻋأ ،ثﻠﯾھ روﯾﺑ رادﻟا فﯾﻧﺻﺗ ﺔﯾﻗرﺗ
ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا
31
نﯾرﻣﺛﺗﺳﻣﻟا تﺎﻗﻼﻋ
07 مﺳﻘﻟا
2026 لوﻷا ﻒﺼﻨﻟا ثاﺪﺣأو تارﺎﻤﺜتﺳا زﺮﺑأ
ةرادﻹا ﻞ�ﻠﺤﺗو ﺔﺸﻗﺎﻨﻣ
2026 ﻮﻴﻟﻮﻳ 31
32
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ثادﺣأو تارﺎﻣﺛﺗﺳا زرﺑأ
ﺔﯾﻣﻧﺗو ﺔﻣادﺗﺳﻣﻟا ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟا ﻲﻓ ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا تاءﺎﺷﻧﻺﻟ نﺎﺟورﺗ ﺔﻛرﺷ ﺔﻣھﺎﺳﻣ ناززﻌﺗ نﺎﺗﯾﺟﯾﺗارﺗﺳا نﺎﺗﯾﻗﺎﻔﺗا
:بھاوﻣﻟا
هرﻘﻣو ،تاءﺎﺷﻧﻺﻟ موﻛﺳاروأ ﺔﻛرﺷ ﻊﻣ 50:50 ﺔﺑﺳﻧﺑ كرﺗﺷﻣ عورﺷﻣ - ﺔﺟﻟﺎﻌﻣﻟا ﺔﻣظﻧﻷ رﺗوو رﻔﯾإ عورﺷﻣ
ﺔﻌﺳاو ﺔﯾﺋﺎﻣﻟا ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟا ﻊﯾرﺎﺷﻣﻟ ﺔﻧﺎﯾﺻﻟاو لﯾﻐﺷﺗﻟاو تاءﺎﺷﻧﻹاو تﺎﯾرﺗﺷﻣﻟاو ﺔﺳدﻧﮭﻟا تﺎﻣدﺧ مدﻘﯾ ،ﻲﺑظوﺑأ
.ﺔﻘطﻧﻣﻟا ءﺎﺣﻧأ ﻊﯾﻣﺟ ﻲﻓ قﺎطﻧﻟا
رداوﻛﻟا نﻣ مدﺎﻘﻟا لﯾﺟﻟا رﯾوطﺗﻟ ADPIC) ) ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟاو ﻊﯾرﺎﺷﻣﻠﻟ ﻲﺑظوﺑأ زﻛرﻣ ﻊﻣ ﺔﯾﻗﺎﻔﺗا - ةﺎﻧﺑ ﺞﻣﺎﻧرﺑ
.ﻲﺑظوﺑأ ﻲﻓ ﺔﯾﺗﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺑﻟا عﺎطﻗ ﻲﻓ ﺔﺻﺻﺧﺗﻣﻟا ﺔﯾﺗارﺎﻣﻹا
ﺔﻛرﺷ ﻲھو ،NMDC Dredging & Marine ﺔﻛرﺷ ﮫﺗﺣﺗﺗﻓا – ﻲﻛﯾﻣﺎﻧﯾدوردﯾﮭﻟاو ﻲﻠﺣﺎﺳﻟا NMDC زﻛرﻣ
.ﺔﻘطﻧﻣﻟا ﻲﻓ ﺔﯾﻛﯾﻟوردﯾﮭﻟا ﺔﯾﺋﺎﯾزﯾﻔﻟا ﺔﺟذﻣﻧﻠﻟ رﺎﺑﺗﺧا ﻖﻓرﻣ لوأ وھو ؛NMDC ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟ ﺔﻌﺑﺎﺗ
لﻠﻘﯾ ﺎﻣﻣ ،ﺔﺳﺑﺎﯾﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻣدﻘﺗﻣﻟا ﺔﯾرﺣﺑﻟاو ﺔﯾﻠﺣﺎﺳﻟا ﺔﺳدﻧﮭﻟا ﺔﺣﺻ نﻣ ﻖﻘﺣﺗﻟا ﺔﯾﻧﺎﻛﻣإ ﺔﯾﻠﺣﻣﻟا تﺎﯾﻧﺎﻛﻣﻹا هذھ رﻓوﺗ
.ﺔﯾﻟودﻟا تارﺑﺗﺧﻣﻟا ﻰﻠﻋ دﺎﻣﺗﻋﻻا
33
ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ثادﺣأو تارﺎﻣﺛﺗﺳا زرﺑأ
،ﺔﯾﻗارﻟا رﯾﻔﯾﺎﻣ ﺔﻘطﻧﻣ ﻲﻓ ﺎﮭﻟ عرﻓ لوأ ةرﺧﺎﻔﻟا ﺔﻓﺎﯾﺿﻟا ﺔﻣﻼﻋ تﺣﺗﺗﻓا - (2026 وﯾﻧوﯾ) ندﻧﻟ سوﻣﺎﻧ •
نﻣ ةﺎﺣوﺗﺳﻣ ﺔﺑرﺟﺗ ،نﯾﻘﺑﺎط نﻣ فﻟؤﻣﻟا ،مﻌطﻣﻟا مدﻘﯾ .ﻲﻣﻟﺎﻌﻟا ﺎﮭﻌﺳوﺗ ﻲﻓ ﺔﻗرﺎﻓ ﺔﻣﻼﻋ لﺛﻣُﯾ ﺎﻣ
.ةزﯾﻣﻣ ﺎًﻗﺎﺑطأو ةدوﺟﻟا ﺔﯾﻟﺎﻋ موﺣﻠﻟاو ةرﺧﺎﻔﻟا ﺔﯾرﺣﺑﻟا تﻻوﻛﺄﻣﻟا لﻣﺷﺗ ،ﻲطﺳوﺗﻣﻟاو ﻲﻧﺎﻧوﯾﻟا نﯾﺧﺑطﻣﻟا
.ﻲﺑد ءﺎﻧﯾﻣﺑ سوﺎھ روﺑرﺎھ ﻲﻓ وﯾﻏاوﻟا مﺣﻟ ﻲﻓ صﺻﺧﺗﻣ ﻲﻧﺎﺑﺎﯾ مﻌطﻣ ﺢﺗُﺗﻓا - (2026 وﯾﺎﻣ) ﻲﻛﯾﺗوﺳ •
ﺔﺻﺻﺧﻣ مﺎﻌط ﺔﻣﺋﺎﻗ ﻊﻣ ،قٍ ار دٍ ﺎﻧ ءاوﺟأو ﻲﻧﻓ ضرﻌﻣ مﯾﻣﺻﺗ نﯾﺑ ﻊﻣﺟﯾو ،دﻧﯾﺎﻣ ﺎﻔﻟأ ﺔﻋوﻣﺟﻣ ﮫﺗﻣﻣﺻ
.وﯾﻏاوﻟا مﺣﻠﻟ لﻣﺎﻛﻟﺎﺑ
34
ﺔﯾﻠﺑﻘﺗﺳﻣﻟا ططﺧﻟا
رﻣﺗﺳﻣﻟا وﻣﻧﻟا ﻊﻓدﻟ ﺔﻛرﺷﻠﻟ ﺔﯾﺳﺎﺳﻷا ﺔﯾرﺎﻣﺛﺗﺳﻻا ﺔطﺷﻧﻷا زﯾزﻌﺗو مﻋدﺑ ﺎﮭﻣازﺗﻟا ةرادﻹا دﻛّ ؤﺗ
:رﺑﻋ
.ﻲﻓارﻐﺟﻟا ﻊﯾوﻧﺗﻟاو ذاوﺣﺗﺳﻻا تﺎﯾﻠﻣﻋ رﺑﻋ ةدﻋاو ةدﯾدﺟ ﺔﯾﻠﯾﻐﺷﺗ لوﺻأ ﺔﻓﺎﺿإ •
يوﻘﻟا وﻣﻧﻟا نوﻛﯾ نأ نﺎﻣﺿﻟADH لﺎﻣﻋأ ﺔظﻔﺣﻣ رﺑﻋ ﺔﯾﻟﺎﺛﻣو ﺔﯾوﻗ ﺔﯾﺳﺳؤﻣ ﺔﻣﻛوﺣ ﻖﯾﺑطﺗ •
.طﺑاوﺿﻟا نﻣ لﺎّﻌﻓ رﺎطﺈﺑ ً ﺎﻣوﻋدﻣ
رﺑﻋ تﺎﺗوﺑورﻟاو ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا ءﻼﻛو كﻟذ ﻲﻓ ﺎﻣﺑ ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا لوﻠﺣ ﻲّﻧﺑﺗو ذﯾﻔﻧﺗ •
ﺔﯾﺗارﺎﻣﻹا ةدﺎﯾﻘﻟا تﺎﮭﯾﺟوﺗو ﺔﯾؤر ﻊﻣ ﻰﺷﺎﻣﺗﯾ ﺎﻣﺑ ،ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا ﺔﺻﻧﻣ نﻣﺿ تﺎﻛرﺷﻟا ﻊﯾﻣﺟ
.ﻲﻋﺎﻧطﺻﻻا ءﺎﻛذﻟا نﺄﺷﺑ
يرﻣﺎﻌﻟا مﻟﺎﺳ دﻣﺣ
بدﺗﻧﻣﻟا وﺿﻌﻟا
35
ﺔﯾﻟوؤﺳﻣﻟا ءﻼﺧإ
وأ ً ﺎﺿرﻋ لﻛّ ﺷﺗ ﻻو ،يرﺎﻣﺛﺗﺳا طﺎﺷﻧ يأ ﻲﻓ ﺔﻛرﺎﺷﻣﻠﻟ ءارﻏإ وأ ﺔﺣﯾﺻﻧ وأ ةوﻋد يأ نﻣ ً اءزﺟ دّ ﻌُﺗ ﻻو لﻛّ ﺷﺗ ﻻ ﺎﮭﻧأ ﺎﻣﻛ ،لﻘﺗﺳﻣ لﻛﺷﺑ ﺎﮭﻧﻣ ﻖﻘﺣﺗﻟا مﺗﯾ مﻟو طﻘﻓ مﺎﻌﻟا مادﺧﺗﺳﻼﻟ ﺔﺻﺻّ ﺧﻣ دﻧﺗﺳﻣﻟا اذھ ﻲﻓ ةدراوﻟا تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟا ﻊﯾﻣﺟ
.ع.م.ش ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣ قاروأ يأ ﻊﯾﺑ وأ ظﺎﻔﺗﺣﻻا وأ ءارﺷ نﺄﺷﺑ ﺔﯾﺻوﺗ وأ ةوﻋد وأ ً ﺎﺿرﻋ ﻻو ،ةدﺣﺗﻣﻟا ﺔﯾﺑرﻌﻟا تارﺎﻣﻹا ﺔﻟود ﻲﻓ ﺔﯾﻟﺎﻣ قاروأ يأ ﻲﻓ بﺎﺗﺗﻛﻻا وأ ءارﺷﻟ ﺔﯾﺻوﺗ وأ ةوﻋد
ﺔﺣﺻ وأ ﺔھازﻧ وأ لﺎﻣﺗﻛا وأ ﺔﻗد ﻰﻠﻋ دﺎﻣﺗﻋﻻا ﻲﻧوﻧﺎﻗ نﺎﯾﻛ وأ صﺧﺷ يﻷ ﻲﻐﺑﻧﯾ ﻻو. دﻧﺗﺳﻣﻟا اذھ ﻲﻓ ةدراوﻟا ءارﻵاو تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟا نﺄﺷﺑ ،ﺔﯾﻧﻣﺿ مأ تﻧﺎﻛ ﺔﺣﯾرﺻ ،تﺎﻧﺎﻣﺿ وأ تارارﻗإ يأ ع.م.ش ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷ مدّ ﻘﺗ ﻻ
.ضرﻏ يﻷ دﻧﺗﺳﻣﻟا اذھ ﻲﻓ ةدراوﻟا ءارﻵاو تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟا
ضرﻐﻟ ﻲھ ﺎﮭﺗادﻘﺗﻌﻣو ﺎﮭﻓادھأو ﺎﮭﺗﺎﺿارﺗﻓاو ﺎﮭﺗﺎﻌﻗوﺗو ﺎھﺎﯾاوﻧو ﺔﻋوﻣﺟﻣﻟا ططﺧﺑ ﺔﻘﻠﻌﺗﻣﻟا تﺎﻣوﻠﻌﻣﻟاو. ﺎﮭﻟﺎﻣﻋأو ﺎﮭﺗﺎﯾﻠﻣﻋ ﺞﺋﺎﺗﻧو ﺔﻋوﻣﺟﻣﻠﻟ ﻲﻟﺎﻣﻟا زﻛرﻣﻟﺎﺑ ﻖﻠﻌﺗﯾ ﺎﻣﯾﻓ» ﺔﯾﻌّﻠطﺗ تﺎﻧﺎﯾﺑ« ، دّ ﻌُﺗ دﻗ وأ ، دّ ﻌُﺗ تﺎﻧﺎﯾﺑ دﻧﺗﺳﻣﻟا اذھ نﻣّ ﺿﺗﯾ دﻗ
ﺔﯾﺻوﺗ وأ ةوﻋد وأ ً ﺎﺿرﻋ ﻻو ،ﺔﯾﺋﺎﺿﻗ ﺔﯾﻻو يأ ﻲﻓ ﺔﯾﻟﺎﻣ قاروأ يأ ﻲﻓ بﺎﺗﺗﻛﻻا وأ ءارﺷﻟ ﺔﯾﺻوﺗ وأ ةوﻋد وأ ً ﺎﺿرﻋ لﻛّ ﺷﺗ ﻻو ،يرﺎﻣﺛﺗﺳا طﺎﺷﻧ يأ ﻲﻓ ﺔﻛرﺎﺷﻣﻠﻟ ءارﻏإ وأ ةوﻋد يأ نﻣ ً اءزﺟ دّ ﻌُﺗ ﻻو لﻛّ ﺷﺗ ﻻو طﻘﻓ مﺎﻌﻟا ثﯾدﺣﺗﻟا
.ع.م.ش ﺔﺿﺑﺎﻘﻟا ﻲﺑظ ﺎﻔﻟأ ﺔﻛرﺷﻟ ﺔﯾﻟﺎﻣ قاروأ يأ ﻊﯾﺑ وأ ظﺎﻔﺗﺣﻻا وأ ءارﺷ نﺄﺷﺑ
36
ﷲﺪبﻋ ﺎﺷر
ﻦ��ﻤﺜتﺴﻤﻟا تﺎﻗﻼﻋ
+971 2 494 0001
37